삼성중공업, LNG선 강자로 날아오른다! 목표주가 상향과 지분 매각 호재 속 투자 기회 잡아라!

삼성중공업이 LNG(액화천연가스)선과 FLNG(부유식 액화천연가스 생산·저장·하역 설비) 시장에서의 강력한 경쟁력과 지분 매각 가능성으로 투자자들의 주목을 받고 있습니다. DS투자증권은 5월 30일 삼성중공업에 대해 투자의견 '매수'를 유지하며 목표주가를 기존 2만원에서 2만4000원으로 상향 조정했습니다. 이는 삼성중공업의 기술력과 시장 지배력, 그리고 삼성전자가 보유한 지분(15.2%) 매각 가능성이 긍정적 요인으로 작용할 것이라는 전망에 기반합니다.

지분 매각 가능성과 시장 영향: 양형모 DS투자증권 연구원은 삼성전자가 보유한 삼성중공업 지분 매각 가능성을 언급하며, 이는 조선업 사이클 회복기와 피크기 중간 단계에서 이루어질 가능성이 높다고 분석했습니다. 매각이 성사되면 삼성중공업의 시가총액이 상승하며 매수자 입장에서 부담이 적어질 것으로 보입니다. 다만, 삼성생명과의 지분 스왑은 법적으로 불가능하며, 외부 매각만 가능하다고 강조했습니다. 과거 현대중공업의 대우조선해양 인수 시도가 EU의 LNG선 독점 우려로 무산된 사례를 언급하며, 국내 주요 조선사 간 인수 시 LNG선 사업부 매각 등 구조적 조치가 필요할 가능성을 제기했습니다. 이는 삼성중공업의 LNG선 시장 지배력이 그만큼 강력하다는 점을 보여줍니다.

견조한 2분기 실적 전망: 삼성중공업의 2025년 2분기 실적은 매출액 2조9000억원, 영업이익 1800억원으로, 영업이익률 6.2%를 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 조업 일수 증가와 고선가(높은 가격) 수주 물량의 건조 비중 확대 덕분입니다. 현재 2021년 저가로 수주한 에버그린 컨테이너선 5척이 건조 마지막 단계에 있으며, 이 작업에 투입된 인력은 7월 인도 완료 후 시더 FLNG 프로젝트로 재배치될 예정입니다.

FLNG 시장의 성장 동력: 삼성중공업은 FLNG 시장에서 글로벌 리더로 자리 잡고 있습니다. FLNG는 척당 2~3조원 규모의 고부가 사업으로, 삼성중공업은 전 세계 7기 중 5기를 수주하며 독보적인 경쟁력을 입증했습니다. 2025년 4분기부터 FLNG 매출이 본격화되고, 2026년에는 2기 설계와 2기 생산 체제가 완성되며 영업이익률이 두 자릿수로 상승할 전망입니다. 특히, 모잠비크 Coral Norte FLNG(25억 달러 규모)와 미국 Delfin FLNG 프로젝트 수주 가능성이 높아지며, 북미 LNG선 발주와 남미 심해유전 개발 관련 셔틀탱커 수주도 기대됩니다.

시장 트렌드: 글로벌 LNG 수요 증가와 친환경 규제 강화로 LNG선 및 FLNG 수요가 급증하고 있습니다. 트럼프 2기 행정부의 친화석연료 정책은 LNG선 발주를 더욱 가속화할 가능성이 높습니다. 또한, 중국의 유일한 FLNG 건조업체 Wison이 미국 블랙리스트에 등재되며 삼성중공업이 글로벌 FLNG 시장을 사실상 독점할 수 있는 환경이 조성되었습니다.

재무적 영향: 삼성중공업은 고선가 선박과 FLNG 프로젝트의 매출 비중 확대를 통해 2026년 매출 12조8000억원, 영업이익 1조3000억원을 달성할 것으로 전망됩니다. 이는 LNG선(12% 영업이익률), FLNG(15%), 기타 상선(5%)의 보수적 추정에 기반한 수치로, 실제 수익성은 더 높을 가능성이 있습니다. 연말 자금수지는 1.4조원 흑자를 예상하며, 재무 건전성도 개선되고 있습니다.

미래 전망: 삼성중공업은 2027년까지 연간 LNG선 70척, FLNG 1~2기 수주를 통해 안정적인 수주 잔고를 유지할 전망입니다. 특히, 고부가 선종 중심의 선별 수주 전략과 FLNG 설계·제작 역량 강화를 통해 수익성을 극대화할 가능성이 높습니다. 그러나 EU의 독점 우려와 노사 갈등(200~300억원 비용 반영 예상)은 단기적인 주가 변동성을 유발할 수 있습니다.

투자 아이디어

삼성중공업은 LNG선과 FLNG 시장의 독보적인 리더로서, 글로벌 에너지 전환과 친환경 규제 강화로 인한 수요 증가를 활용해 강력한 성장 잠재력을 보유하고 있습니다. 투자자는 LNG, 친환경 에너지, 조선업 테마에 주목해야 합니다. 삼성전자 지분 매각 가능성과 견조한 실적 전망은 단기 및 장기 투자 기회를 제공합니다.

투자 전략:

1. 단기적 기회: 2분기 실적 호조와 7월 에버그린 컨테이너선 인도 완료 후 FLNG 프로젝트 본격화는 주가 상승 모멘텀을 제공할 수 있습니다. 모잠비크 FLNG 수주(25억 달러 규모) 소식이 6~7월 발표될 경우 단기 변동성이 커질 가능성이 높습니다.
2. 장기적 관점: FLNG와 LNG선 중심의 고부가 수주 확대는 2026년 영업이익률을 두 자릿수로 끌어올릴 전망입니다. 트럼프 2기 행정부의 친화석연료 정책과 중국 Wison의 시장 퇴출로 삼성중공업의 FLNG 독점 가능성은 장기 성장 동력을 강화합니다.
3. 리스크 관리: EU의 LNG선 독점 우려와 노사 갈등은 단기적으로 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자는 수주 발표와 노사 협상 결과를 모니터링하며 포트폴리오를 다변화해야 합니다.

주의 포인트:

• 지분 매각 불확실성: 삼성전자 지분 매각의 시기와 매수자는 불확실하며, EU의 독점 심사로 인해 인수 과정이 복잡해질 수 있습니다.
• 노사 갈등 리스크: 최근 노사 교섭으로 200~300억원 비용이 반영될 가능성이 있으며, 조업 일수 감소로 3분기 실적이 컨센서스를 소폭 하회할 수 있습니다.
• 글로벌 경기 변수: 글로벌 LNG 수요는 긍정적이지만, 지정학적 리스크(예: 러시아-우크라이나 전쟁, 중동 분쟁)와 원자재 가격 변동은 프로젝트 지연 가능성을 높일 수 있습니다.

관련된 주식 종목

다음은 삼성중공업의 LNG선 및 FLNG 시장 강세와 지분 매각 가능성에서 수혜를 볼 가능성이 높은 밸류체인 내 주식 종목입니다. 이들 기업은 조선 및 에너지 관련 부문에서 핵심 역할을 수행합니다.

종목명설명

삼성중공업	글로벌 LNG선 및 FLNG 시장 선두주자로, 고선가 선박과 FLNG 프로젝트를 통해 2026년 영업이익 1조3000억원을 달성할 전망입니다. 삼성전자 지분 매각은 주가 상승 촉매로 작용할 가능성이 높습니다.
삼성전자	삼성중공업 지분 15.2%를 보유하며, 매각 시 현금 유동성 확보와 자본 재배치로 수혜를 볼 수 있습니다. HBM과 DDR5 중심의 메모리 반도체 사업도 장기 성장 동력을 제공합니다.
한국카본	LNG선용 단열재 및 관련 부품 공급사로, 삼성중공업의 LNG선 수주 증가에 따라 안정적인 매출 성장이 기대됩니다.