NHN KCP: 스테이블코인 시장 진출로 밸류 재평가 기대감 폭발!

NHN KCP는 국내 1위 전자결제대행(PG) 기업으로, 온·오프라인 결제 서비스, 부가통신망(VAN), 결제 단말기 등 다양한 결제 솔루션을 제공하며 핀테크 시장에서 독보적인 입지를 구축해 왔습니다. 최근 KB증권의 분석에 따르면, NHN KCP가 스테이블코인 발행사로서의 가치를 재조명받고 있으며, 이는 새로운 성장 동력으로 주목받고 있습니다.

KB증권의 한제윤 연구원은 NHN KCP가 지난 6월 24일 ‘KRWPS’, ‘NSKRW’, ‘KRWKS’ 등 스테이블코인 관련 상표권 11종을 등록한 점을 강조하며, 이는 NHN 그룹이 스테이블코인 관련 사업에 본격적으로 진출할 준비를 마쳤음을 시사한다고 분석했습니다. 스테이블코인은 원화와 같은 법정화폐에 가치를 연동해 가격 변동성을 줄인 디지털 자산으로, 결제와 송금 등에서 활용도가 높아지고 있습니다. NHN KCP는 이미 구축된 PG 인프라와 모회사 NHN의 간편결제 서비스 ‘페이코(PAYCO)’를 활용해 스테이블코인 결제 시스템을 활성화할 가능성이 크다고 평가받습니다.

특히, NHN KCP의 스테이블코인 사업 진출은 기존 결제 인프라와의 시너지를 통해 시장 주도권을 확보할 수 있는 기회로 여겨집니다. KB증권은 스테이블코인 발행 및 유통을 통해 NHN KCP가 결제 수수료 수익뿐만 아니라 코인 준비금 운용에서 발생하는 이자 수익을 추가로 창출할 가능성을 언급했습니다. 이는 실적 개선으로 이어질 수 있는 강력한 모멘텀으로 작용할 전망입니다.

현재 NHN KCP의 주가수익비율(P/E)은 약 9배로, 경쟁사 대비 낮은 밸류에이션에 거래되고 있습니다. 이는 스테이블코인 사업 진출이라는 새로운 성장 동력을 통해 밸류에이션 리레이팅(재평가) 가능성이 높다는 점에서 투자자들에게 매력적인 기회로 다가옵니다. 다만, 한국은행과 국제결제은행(BIS)의 스테이블코인에 대한 규제 경고로 인해 관련 주식들의 단기 변동성이 커질 수 있다는 점은 유의해야 합니다.

투자 아이디어

NHN KCP의 스테이블코인 사업 진출은 핀테크와 블록체인 기술의 융합이라는 메가 트렌드에 부합하는 중요한 움직임입니다. 투자자들은 다음과 같은 핵심 포인트에 주목해야 합니다:

1. 스테이블코인 시장의 성장 잠재력: 글로벌 스테이블코인 시장은 디지털 결제와 탈중앙화 금융(DeFi)의 확산으로 급성장 중입니다. NHN KCP는 국내 1위 PG사로서 기존 결제 네트워크를 활용해 스테이블코인 결제를 빠르게 확산시킬 수 있는 경쟁력을 보유하고 있습니다.
2. 기존 인프라와의 시너지: NHN KCP는 이미 온·오프라인 결제 인프라와 페이코와의 연계를 통해 스테이블코인 결제 시스템 구축에 유리한 위치에 있습니다. 이는 신규 시장 진입에 따른 초기 비용을 절감하고 빠른 시장 점유율 확보를 가능케 합니다.
3. 수익 다각화 가능성: 스테이블코인 발행 및 유통은 결제 수수료 외에 준비금 운용 이자 수익이라는 새로운 수익원을 창출할 수 있습니다. 이는 NHN KCP의 장기적인 수익성 개선에 기여할 가능성이 높습니다.
4. 리스크 요인: 한국은행과 BIS의 스테이블코인 규제 경고는 단기적인 주가 변동성을 초래할 수 있습니다. 또한, 스테이블코인 시장은 카카오페이, KB국민은행 등 경쟁사들의 상표권 출원으로 경쟁이 치열해지고 있으므로, NHN KCP의 실행 속도와 전략이 중요합니다.

투자 전략:

• 중장기 투자 관점: NHN KCP의 낮은 P/E 비율과 스테이블코인 사업 진출 모멘텀을 고려할 때, 중장기적으로 밸류에이션 재평가에 따른 주가 상승 여력이 큽니다. 스테이블코인 관련 사업의 구체적인 실행 계획이 발표될 경우 주가에 긍정적인 촉매로 작용할 가능성이 높습니다.
• 단기 리스크 관리: 규제 불확실성으로 인한 변동성을 대비해 포트폴리오 분산 투자를 권장합니다. 스테이블코인 관련 뉴스와 정책 변화에 주목하며, 단기적인 가격 조정을 매수 기회로 활용할 수 있습니다.
• 관련 테마: 핀테크, 블록체인, 디지털 결제, 간편결제

관련 주식 종목

NHN KCP와 동일한 밸류체인 내에서 스테이블코인 및 디지털 결제와 관련된 주식을 아래와 같이 정리했습니다.

종목명설명

NHN KCP	국내 1위 PG사로, 스테이블코인 상표권 등록을 통해 디지털 결제 시장 진출을 예고. 기존 결제 인프라와 페이코와의 시너지가 강점.
NHN	NHN KCP의 모회사로, 간편결제 서비스 페이코를 운영하며 스테이블코인 사업의 전략적 지원 가능.

• NHN KCP: 스테이블코인 사업 진출과 낮은 밸류에이션으로 투자 매력이 높습니다. 특히, JP모건의 국내 첫 전자결제 서비스 파트너로 선정된 점은 기술력과 안정성을 입증합니다.
• NHN: 페이코를 통해 간편결제 시장에서 입지를 다지고 있으며, NHN KCP의 스테이블코인 사업을 지원할 수 있는 기술 및 자금력을 보유하고 있습니다.