원화 스테이블코인 열풍: 카카오페이와 네이버페이가 이끄는 핀테크 혁신의 기회

원화 스테이블코인 도입에 대한 기대감이 커지며, 국내 간편결제 플랫폼인 카카오페이와 네이버페이의 선불충전금 규모가 2025년 상반기 기준 7528억 원으로, 반년 전(7388억 원) 대비 약 141억 원(1.9%) 증가했습니다. 카카오페이는 5911억 원으로 간편결제 플랫폼 중 가장 큰 선불충전금 잔액을 보유하고 있으며, 네이버페이는 1618억 원을 기록했습니다. 이는 각각 전분기 대비 0.4% 증가한 수치로, 스테이블코인 시장 진입을 위한 기반이 강화되고 있음을 보여줍니다.

스테이블코인은 특정 자산(예: 원화, 달러)에 가치를 1:1로 연동해 가격 변동성을 최소화한 디지털 화폐입니다. 발행사는 코인 1개를 발행할 때마다 동일한 가치의 담보 자산(현금, 단기 국채 등)을 보유해야 하며, 선불충전금은 이 담보 자산의 핵심 역할을 합니다. 카카오페이는 카카오페이머니로 결제 시 최대 1.7% 포인트 적립과 연 5% 이자 혜택(카카오페이증권 예탁금 활용)을 제공하며, 네이버페이는 0.5% 포인트 적립 혜택으로 사용자 충성도를 높이고 있습니다.

글로벌 스테이블코인 시장은 2024년 기준 연간 송금액이 27.6조 달러(약 3765조 원)에 달하며, 비자나 마스터카드의 거래량을 초월했습니다. 미국은 ‘지니어스법’(GENIUS Act)을 통해 스테이블코인 발행 요건을 명확히 하며 제도화를 추진 중이며, 한국도 이재명 정부 출범 이후 디지털자산기본법 발의를 통해 원화 스테이블코인 도입에 속도를 내고 있습니다. 특히 카카오페이는 이 기대감으로 주가가 6월 한 달간 147.8% 급등하며 투자위험종목으로 지정될 만큼 시장의 뜨거운 관심을 받았습니다. 그러나 네이버페이는 후불결제와 신용카드 중심 구조로 인해 스테이블코인 연계 전략이 상대적으로 모호하다는 평가를 받고 있습니다.

선불충전금 규모는 스테이블코인 발행 여력을 결정짓는 핵심 요인으로, 카카오페이의 5911억 원은 네이버페이(1618억 원)와 토스(1375억 원) 대비 3배 이상 큰 규모입니다. 이는 카카오페이가 충전-결제 구조를 통해 스테이블코인을 시스템에 자연스럽게 통합할 가능성이 높음을 시사합니다. 두 기업은 이미 원화 스테이블코인 관련 상표권을 각각 6개와 5개 출원하며 사전 준비에 나섰습니다. 업계에서는 규제 샌드박스와 정부 지원으로 원화 스테이블코인 도입이 가속화될 것으로 전망하며, 간편결제 플랫폼 간 선불충전금 경쟁이 치열해질 가능성을 주목하고 있습니다.

투자 아이디어

원화 스테이블코인 도입은 핀테크와 블록체인 산업의 새로운 성장 동력으로, 카카오페이와 네이버페이를 중심으로 투자 기회를 제공합니다. 아래는 주요 기회와 리스크, 그리고 투자 전략입니다.

기회

• 스테이블코인 시장 성장: 글로벌 스테이블코인 시장은 2024년 27.6조 달러를 기록하며, 암호화폐 거래의 3분의 2 이상을 차지했습니다. 한국의 원화 스테이블코인 도입은 결제 수수료 절감, 빠른 자금 회전, 해외 송금 비용 감소 등의 이점으로 핀테크 시장을 확대할 전망입니다.
• 선불충전금 경쟁력: 카카오페이의 선불충전금(5911억 원)은 스테이블코인 발행 여력을 강화하며, 시장 선점 가능성을 높입니다. 네이버페이도 1618억 원의 충전금을 기반으로 컨소시엄 참여를 통해 수혜를 받을 수 있습니다.
• 정부 정책 지원: 이재명 정부의 디지털자산기본법과 규제 샌드박스 추진은 스테이블코인 도입을 가속화하며, 카카오페이와 네이버페이의 사업 확장을 뒷받침할 가능성이 큽니다.
• 핀테크 및 블록체인 테마: 스테이블코인은 핀테크, 블록체인, 웹3 기술과 연계되며, AI 기반 금융 서비스와의 시너지를 통해 장기적인 성장 잠재력을 제공합니다.

리스크

• 규제 불확실성: 디지털자산기본법은 자본금 5억 원 이상 법인에 스테이블코인 발행을 허용하지만, 한국은행은 민간 기업 발행에 대해 우려를 표명하고 있습니다. 비은행권의 참여 가능성이 불명확합니다.
• 주가 과열: 카카오페이는 6월 주가가 147.8% 급등하며 투자위험종목으로 지정된 바 있습니다. 과도한 기대감은 단기 변동성을 초래할 수 있습니다.
• 기술 및 인프라 준비: 스테이블코인 발행에는 가상자산사업자(VASP) 라이선스와 블록체인 인프라가 필요하며, 이를 구축하지 못한 기업은 컨소시엄에 의존해야 할 수 있습니다.
• 경쟁 심화: 토스, 삼성SDS, 헥토파이낸셜 등 다른 핀테크 기업들도 스테이블코인 시장 진입을 준비 중이므로, 시장 점유율 경쟁이 치열해질 가능성이 있습니다.

투자 전략

• 단기 모멘텀 투자: 카카오페이는 스테이블코인 기대감으로 단기 주가 상승 모멘텀이 강력합니다. 규제 샌드박스 발표나 상표권 관련 추가 소식이 주가에 긍정적 영향을 줄 수 있습니다.
• 장기 성장주 포지션: 스테이블코인 시장은 2030년까지 연평균 15% 이상 성장할 전망입니다. 카카오페이와 네이버페이의 선불충전금 기반 경쟁력은 장기적인 성장 가능성을 제공합니다.
• 핀테크 테마 포트폴리오: 스테이블코인 관련 주식(카카오페이, 네이버파이낸셜)과 블록체인 인프라 기업(LG CNS)을 포트폴리오에 포함시켜 리스크를 분산하세요.
• 리스크 관리: 주가 과열로 인한 변동성을 고려해, 분할 매수 또는 ETF(핀테크, 블록체인 테마)를 활용해 안정성을 높이세요.

관련된 주식 종목

원화 스테이블코인 도입과 관련된 밸류체인 내 주요 상장 기업입니다. 이들은 간편결제와 블록체인 인프라에서 핵심 역할을 수행합니다.

종목명설명

카카오페이	5911억 원의 선불충전금으로 스테이블코인 발행 여력 1위. 충전-결제 구조로 스테이블코인 통합 유리. 알리페이와의 제휴로 해외 확장 가능성.
네이버파이낸셜	1618억 원의 선불충전금 보유. Npay 월렛과 컨소시엄 참여로 스테이블코인 시장 진출 기대. AI 및 웹3 기술과의 시너지 가능성.
LG CNS	블록체인 플랫폼 및 디지털 금융 인프라 구축 전문. 스테이블코인 정산 및 인프라 제공으로 수혜 기대.