'계약 후 미인식 매출'이 폭발했다! 오라클, AI 클라우드 시대의 숨겨진 보석일까?RPO 급증, 단순 어닝서프라이즈를 넘어선 강력한 시그널!

최근 **오라클(ORCL)**이 FY26 1분기(2025년 6~8월) 실적을 발표하면서 월가 투자은행(IB)들의 뜨거운 관심을 받고 있습니다. 특히 주목할 점은 **RPO(Remaining Performance Obligation, 계약 후 미인식 매출)**가 **전년 대비 무려 359%**나 급증하며 4,550억 달러를 기록했다는 사실입니다. 이는 앞으로 오라클이 고객들에게 제공해야 할 서비스 계약이 엄청나게 쌓여있다는 것을 의미하며, 향후 몇 분기 내에 5,000억 달러를 넘어설 가능성이 높다고 분석됩니다.

RPO는 고객과의 계약을 통해 미래에 인식될 매출을 나타내는 지표로, 특히 클라우드 서비스 기업의 경우 장기적인 성장성을 가늠하는 중요한 척도입니다. 오라클의 이번 '역대급' RPO 증가는 투자자들에게 오라클의 장기 성장성에 대한 강력한 신뢰를 심어주고 있습니다.

이러한 R포 급증에 힘입어 오라클은 FY26 자본지출(CapEx) 전망치를 약 350억 달러로 상향 조정했습니다. 이는 앞으로 AI 클라우드 인프라 확장에 막대한 투자를 단행하겠다는 의미로, 오라클이 단순히 기존의 데이터베이스 강자를 넘어 AI 클라우드 시장의 핵심 플레이어로 자리매김하겠다는 의지를 보여줍니다.

이러한 긍정적인 평가에 힘입어 스티펠은 목표주가를 250달러에서 350달러로, 시티즌스 JMP는 315달러에서 342달러로 각각 상향 조정하며 오라클에 대한 긍정적인 투자의견을 유지했습니다.

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투자 아이디어

오라클의 폭발적인 RPO 증가는 AI 시대의 도래와 함께 클라우드 시장의 수요가 얼마나 뜨거운지를 보여주는 증거입니다. 기업들이 AI 모델 학습과 고성능 컴퓨팅을 위해 클라우드 인프라에 대한 투자를 늘리면서, 오라클의 **클라우드 인프라(OCI)**가 경쟁력을 인정받고 있다는 강력한 시그널입니다.

투자자들은 다음과 같은 관점에서 투자 기회를 포착해야 합니다.

• AI 클라우드 시장 성장: AI 시대는 데이터 처리 및 학습을 위한 클라우드 인프라를 필수적으로 요구합니다. 오라클은 기존의 데이터베이스 강점을 활용해 클라우드 시장에서 입지를 굳히고 있으며, RPO 증가는 이러한 시장 트렌드의 직접적인 수혜를 보여줍니다.
• 막대한 자본지출: 오라클의 대규모 자본지출은 곧 AI 데이터센터, 서버, 반도체 등 관련 산업의 성장을 촉진할 것입니다. 특히 서버와 데이터센터 구축에 필요한 장비 및 부품 공급업체들은 오라클의 투자 확대로 인한 간접적인 수혜를 누릴 수 있습니다.
• 장기적 성장성: RPO는 미래에 매출로 인식될 금액이므로, 오라클은 향후 수년간 안정적인 매출 성장을 확보했다고 볼 수 있습니다. 이는 변동성이 큰 시장에서 오라클의 주가에 대한 장기적인 신뢰를 높이는 요인이 됩니다.
• 리스크 요인: 클라우드 시장에는 아마존(AWS), 마이크로소프트(Azure), 구글(GCP) 등 막강한 경쟁자들이 존재합니다. 오라클이 이들과의 경쟁에서 얼마나 성공적으로 점유율을 확대할 수 있을지는 지속적으로 지켜봐야 할 부분입니다. 또한, 막대한 자본지출이 실제 수익성으로 이어질지 여부도 중요한 관건입니다.

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관련된 주식 종목

구분	종목명	왜 중요한가요?
해외	오라클(Oracle)	AI 클라우드 시장의 핵심 플레이어로 부상하고 있는 기업입니다. 폭발적인 RPO 증가와 대규모 자본지출 계획은 오라클의 장기 성장성을 보여주는 강력한 신호입니다.
국내	삼성전자	오라클의 AI 클라우드 인프라 확장에는 고성능 메모리 반도체(HBM) 및 서버용 SSD 등이 필수적으로 사용됩니다. 메모리 반도체 기술력을 가진 삼성전자는 간접적인 수혜를 얻을 수 있습니다.
국내	SK하이닉스	HBM(고대역폭 메모리) 시장을 선도하는 기업으로, 오라클을 비롯한 글로벌 클라우드 기업들의 AI 투자 확대에 따라 HBM 수요가 급증할 것으로 예상됩니다.
국내	한화에어로스페이스	한화그룹은 오라클과 클라우드 사업 파트너십을 맺고 있으며, 이는 향후 오라클의 AI 클라우드 인프라 구축 및 서비스 확장 과정에서 시너지를 낼 수 있는 부분입니다.