브이엠, 1분기에만 ‘2,200억’... 작년 매출 3배 이미 넘었다

SK하이닉스향 식각 장비 주문 폭주... “공시 내면 거래 정지” 행복한 비명

브이엠이 SK하이닉스와 또다시 대규모 공급 계약을 체결했습니다. 이번 계약 규모만 약 816억 원으로, 작년 전체 매출액을 훌쩍 뛰어넘는 수치입니다. 너무 큰 계약 덕분에 거래소 규정에 따라 주권 매매가 정지되는 해프닝까지 벌어졌는데요. 이는 브이엠의 성장이 '상식 밖의 속도'로 진행되고 있음을 뜻합니다.

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1. [데이터] 브이엠 2026년 누적 수주 및 실적 추이

2021년 역대 최대 실적은 이미 '과거의 영광'이 되었습니다.

구분	2021년 (전고점)	2024년 (연결)	2026년 1분기 (누적)	비고
매출/수주액	1,781억 원	703억 원	2,246억 원	Q1에 이미 전고점 돌파
주요 계약	-	-	1/16: 783억 (SK)	거래 정지 1차
최신 계약	-	-	3/24: 816억 (SK)	거래 정지 2차
주요 품목	식각 장비	식각 장비	폴리/메탈 식각 장비	D램 공정 핵심 투입

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2. 관전 포인트: 왜 하이닉스는 ‘브이엠’만 찾는가?

SK하이닉스의 선단 공정 전환과 HBM 패권 다툼의 핵심 병기가 바로 '식각(Etch)'입니다.

• 국내 유일의 자존심: 외산 장비가 판치는 식각 분야에서 브이엠은 폴리 식각과 메탈 식각 장비를 국산화해 공급 중입니다. 특히 1c(6세대) D램 등 미세화 공정이 가속화될수록 정밀한 식각 기술을 가진 브이엠의 가치는 치솟습니다.
• 용인 클러스터의 전초전: 현재 수주는 주로 기존 팹의 증설과 공정 전환용입니다. 진짜 '대어'인 용인 팹 물량은 올해 연말부터 발주가 시작될 예정인데, 이는 2027년 실적까지 탄탄하게 보장하는 보증수표가 됩니다.
• 영업이익의 퀀텀 점프: 장비 업종의 특성상 매출이 일정 수준(BEP)을 넘어서면 고정비 효과로 인해 영업이익률이 가파르게 상승합니다. 올해 매출이 작년의 3배를 넘길 것으로 보여, '이익의 질' 자체가 달라질 전망입니다.

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3. 전략적 분석: “2026년은 브이엠의 시대”

최우형 대표의 장담대로 2026년은 브이엠 역사상 가장 찬란한 해가 될 것으로 보입니다.

• 수주가 전망치를 앞지르다: 증권가에서 예상한 올해 매출 가이드라인(2,200~2,300억)을 이미 3월에 달성했습니다. 남은 3개 분기 동안 추가 수주가 나올 경우, 매출 3,000억 원 시대도 꿈이 아닙니다.
• HBM 수혜의 숨은 주인공: HBM 제조 공정에서도 미세 패턴 형성을 위한 식각 공정의 중요성은 날로 커지고 있습니다. SK하이닉스의 HBM 투자가 늘어날수록 브이엠의 장비 반입 대수도 비례해서 늘어나는 구조입니다.

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Blogger's Insight: “거래 정지는 훈장이다... 숫자로 증명하는 무서운 성장”

독자 여러분, 주식 시장에서 '거래 정지'는 보통 악재로 인식되지만, 브이엠처럼 "돈을 너무 많이 벌어서" 정지되는 경우는 최고의 훈장입니다. 1분기에 이미 작년 매출의 300%를 수주했다는 건, SK하이닉스가 브이엠의 기술 없이는 반도체를 만들 수 없는 지경에 이르렀다는 뜻이죠. '국내 유일'이라는 타이틀이 주는 프리미엄과 '실적 폭발'이라는 실체가 만났을 때 주가가 어디까지 튈지, 2026년 반도체 장비주의 진정한 주인공은 브이엠이 될 가능성이 매우 높습니다.

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반도체 식각 및 선단 공정 섹터 핵심 체크리스트

• 용인 클러스터 발주: 연말 예정된 용인 1기 팹의 식각 장비 입찰 결과 및 브이엠의 점유율 유지 여부 확인
• 1c D램 수율: SK하이닉스의 차세대 D램 양산 속도와 브이엠 장비의 가동률 상관관계 분석
• 경쟁사 동향: 램리서치(LRCX), 도쿄일렉트론(TEL) 등 글로벌 공룡들과의 기술 격차 좁히기 현황 점검
• 수급 동향: 매출 급증에 따른 기관 및 외국인의 '실적주' 매수세 유입 강도 주시
• 추가 증설: 급증하는 수주 물량을 소화하기 위한 브이엠 자체 공장의 생산 캐파 확대 공시 모니터링