현대로템의 질주: 글로벌 철도 시장의 숨은 보석

현대로템이 철도차량(레일솔루션) 부문에서 무서운 기세로 수주를 이어가고 있습니다. 2025년 들어 벌써 3조 원이 넘는 계약을 체결하며 글로벌 철도 시장에서의 입지를 확고히 다지고 있습니다. 최근 대만 타이중 블루라인 E&M 공급 사업(4249억 원), 모로코 철도청 2층 전동차 공급(2조 2027억 원), 수도권광역급행철도 B노선(5811억 원), 미국 MBTA 2층 객차 추가 공급(1442억 원) 등 대형 프로젝트를 잇달아 따냈습니다. 이는 현대로템의 기술력과 납기 준수 능력이 글로벌 시장에서 신뢰를 얻고 있음을 보여줍니다.

수주 잔고의 급성장도 눈에 띕니다. 레일솔루션 부문의 수주 잔고는 2022년 말 7조 4618억 원에서 2023년 11조 4096억 원, 2024년 말 14조 646억 원으로 매년 최대치를 경신했습니다. 이는 약 8년치 일감에 해당하며, 안정적인 매출 기반을 제공합니다. 특히 미국, 호주, 대만, 모로코 등 선진국 및 신흥국 시장에서의 수주가 늘면서 글로벌 선호도가 높아지고 있습니다. 이는 중국 제조사들의 품질 문제로 인한 반사이익과 현대로템의 품질 신뢰도가 결합된 결과로 분석됩니다.

재무적 전망도 밝습니다. 과거 레일솔루션 부문은 저가 수주로 인해 이익률이 낮았지만, 최근 선진국 중심의 고부가가치 프로젝트 수주로 수익성이 개선되고 있습니다. 2024년 4분기에는 저가 수주 관련 충당금(1400억 원)을 선제적으로 처리하며 흑자 전환의 발판을 마련했습니다. 전문가들은 2026년부터 고수익 수주 물량의 매출 비중이 커지며 이익률이 4% 이상으로 상승할 것으로 전망합니다. 이는 방산 부문(수주 잔고 3조 8727억 원)에 이어 레일솔루션 부문이 현대로템의 새로운 캐시카우로 떠오를 가능성을 시사합니다.

미래 성장 동력으로는 캐나다 에드먼턴 트램(최대 53대) 프로젝트와 호주 고속철도망 구축 사업이 주목됩니다. 에드먼턴 프로젝트는 현대로템이 2021년 수주 성공 경험을 바탕으로 유리한 위치에 있으며, 호주 프로젝트는 대규모 인프라 투자로 이어질 가능성이 높습니다. 또한, 모로코의 추가 고속철 사업과 폴란드, UAE 등에서의 고속철 수출 가능성도 회사의 중장기 성장성을 높이고 있습니다.

시장 트렌드 측면에서, 글로벌 철도 시장은 친환경 교통과 도시화로 인해 빠르게 성장하고 있습니다. 특히 모로코(2030년 월드컵), 미국(LA 2028 올림픽) 등 대규모 이벤트와 인프라 확충 수요가 현대로템의 수주를 견인하고 있습니다. 이는 철도 산업이 ESG(환경·사회·지배구조) 테마와 밀접히 연관되어 있음을 보여줍니다.

투자 아이디어

현대로템의 수주 행진은 투자자들에게 여러 기회를 제공합니다. 첫째, 안정적 매출 기반입니다. 14조 원이 넘는 수주 잔고는 향후 8년간 안정적인 매출을 보장하며, 이는 주가 변동성을 줄이고 장기 투자에 유리한 환경을 만듭니다. 둘째, 이익률 개선입니다. 고부가가치 수주 중심으로 전환되며 2026년부터 본격적인 실적 성장이 기대됩니다. 셋째, 글로벌 철도 시장의 구조적 성장입니다. 친환경 교통 수요와 도시화로 철도 인프라 투자가 늘고 있으며, 현대로템은 이 시장의 선두주자로 자리 잡고 있습니다.

투자자는 다음과 같은 포인트를 주의 깊게 살펴봐야 합니다:

• 수주 발표: 캐나다 에드먼턴, 호주 고속철도 등 추가 수주 소식은 주가에 긍정적 촉매로 작용할 가능성이 높습니다.
• 이익률 추이: 2025년 연간 실적 발표에서 레일솔루션 부문의 마진 개선 여부를 확인해야 합니다.
• 글로벌 경쟁: 유럽(알스톰, 지멘스) 및 스페인(CAF) 경쟁사와의 수주 경쟁에서 현대로템의 기술력과 가격 경쟁력이 지속 가능한지 모니터링해야 합니다.

관련 테마로는 친환경 교통, ESG 투자, 인프라 투자가 있습니다. 철도 산업은 탄소 배출 감소와 지속 가능한 도시 개발에 기여하며, 이는 ESG 펀드와 기관 투자자들의 관심을 끌고 있습니다.

관련된 주식 종목

현대로템과 철도 산업 밸류체인에 포함된 국내외 주식 종목을 아래에 정리했습니다. 이들은 철도차량 제조, 부품 공급, 또는 관련 인프라 사업에서 시너지를 낼 가능성이 높습니다.

종목명시장설명

현대로템	코스피	철도차량 및 방산 부문의 선두주자. 레일솔루션 부문의 수주 잔고 증가와 이익률 개선으로 중장기 성장성 높음.
한화에어로스페이스	코스피	철도차량용 전기·전자 부품 및 시스템 공급. 현대로템의 전동차 수주 증가로 부품 수요 확대 기대.
두산에너빌리티	코스피	철도 인프라 관련 전력 시스템 및 플랜트 설비 공급. 글로벌 철도망 확충에 따른 간접 수혜 가능.
Hitachi Ltd.	도쿄	일본의 철도차량 및 시스템 제조사. 아시아 및 유럽 시장에서 현대로템과 협력 가능성 있음.

• 현대로템: 철도 부문의 핵심 플레이어로, 글로벌 수주 확대와 이익률 개선이 주가 상승의 주요 동력입니다.
• 한화에어로스페이스: 철도차량의 전기·전자 시스템 공급으로 현대로템의 수주 증가에 직접적인 수혜를 받을 수 있습니다.
• 두산에너빌리티: 철도 인프라 관련 전력 설비와 플랜트 사업에서 간접 수혜가 기대됩니다.
• Hitachi Ltd.: 글로벌 철도 시장에서의 협력 가능성과 아시아 중심의 철도 인프라 수요로 안정적 성장 전망.