미국 세금 개정 폭탄: 태양광 관련주 급락, 청정에너지 산업의 위기와 기회

2025년 5월 22일, 미국 하원에서 공화당이 주도한 세금 개정 법안이 통과되면서 태양광 관련주들이 큰 충격을 받았습니다. 이 법안은 인플레이션 감축법(IRA)의 핵심 청정에너지 세제 혜택, 특히 투자세액공제(ITC)와 전력생산세액공제(PTC)를 종료하거나 축소하는 내용을 포함하고 있습니다. 발효일로부터 60일 이후 착공되거나 2028년 12월 31일 이후 가동되는 청정에너지 프로젝트에 대해 ITC와 PTC가 폐지되며, 이는 태양광 발전 프로젝트의 경제성을 크게 약화시킬 가능성이 높습니다.

연합인포맥스에 따르면, 5월 22일(현지시간) 오전 10시 18분 기준 주요 태양광 기업의 주가는 큰 폭으로 하락했습니다. 주택용 태양광 설치 전문 기업 선런(Sunrun)은 39.31%, 인버터 제조사 솔라엣지테크놀로지스(SolarEdge Technologies)는 25.66%, 엔페이즈에너지(Enphase Energy)는 15.94% 급락했습니다. 반면, 태양광 패널 제조사 퍼스트솔라(First Solar)는 제조업체 대상 세제 혜택이 일부 유지된 덕분에 3% 하락에 그쳤습니다.

이번 법안은 특히 주택용 태양광 설치에서 리스 모델(고객에게 장비를 임대하는 방식)에 의존하는 기업에 큰 타격을 줍니다. 제프리스의 줄리앙 뒤물랭-스미스 애널리스트는 이 법안을 “IRA의 사실상 무력화”로 평가하며, “청정에너지 산업에 최악의 시나리오”라고 경고했습니다. 구겐하임의 조셉 오샤 애널리스트는 태양광 업계의 약 70%가 리스 모델을 채택하고 있어 선런과 같은 기업이 특히 취약하다고 지적했습니다. 인버터 제조사인 엔페이즈와 솔라엣지는 주택용 태양광 수요 감소로 매출이 타격받을 가능성이 높습니다.

투자자 입장에서 주목할 점은 이번 법안이 청정에너지 산업의 단기적 성장 동력을 약화시킬 수 있다는 점입니다. ITC와 PTC는 태양광 프로젝트의 초기 비용을 낮추고 수익성을 보장해왔으며, 이를 통해 미국은 2024년 태양광 설치 용량 50GW를 돌파했습니다. 그러나 법안이 상원에서 수정될 가능성이 제기되며, 최종 통과 여부와 내용은 불확실합니다. 또한, 중국의 태양광 공급 과잉과 관세 강화로 미국 내 제조업체는 상대적으로 유리한 위치를 점할 수 있습니다.

장기적으로 글로벌 태양광 시장은 여전히 성장 전망이 밝습니다. IEA의 ‘2024 세계 에너지 투자’ 보고서에 따르면, 2024년 태양광 발전 투자액은 5,000억 달러에 달할 전망이며, 이는 다른 모든 기술 투자를 합친 것보다 많습니다. 그러나 단기적으로 미국 태양광 기업들은 정책 불확실성과 수익성 악화로 변동성이 커질 가능성이 높습니다.

투자 아이디어

미국 하원의 세금 개정 법안은 태양광 산업에 단기적인 충격을 주지만, 장기 성장 가능성과 지역별 차별화 전략을 고려한 투자 기회가 존재합니다. 다음은 투자자가 주목해야 할 핵심 포인트와 전략입니다:

1. 정책 불확실성 관리: 법안이 상원에서 수정될 가능성이 높아 최종 내용이 완화될 수 있습니다. 투자자는 상원 논의와 최종 법안 내용을 면밀히 모니터링하며 단기 변동성에 대비해야 합니다.
2. 제조업체의 상대적 안정성: 퍼스트솔라와 같은 태양광 패널 제조사는 리스 모델 의존도가 낮고 제조 세제 혜택이 유지되어 상대적으로 안정적입니다. 중국산 모듈에 대한 관세 강화로 미국 내 제조업체가 수혜를 받을 가능성도 있습니다.
3. 글로벌 태양광 수요 증가: 유럽과 아시아의 탄소중립 목표와 에너지 안보 강화로 태양광 수요는 계속 성장할 전망입니다. 미국 외 시장에서 강점을 가진 기업에 주목할 필요가 있습니다.
4. 리스크 요인: 주택용 태양광 설치와 인버터 제조사는 세제 혜택 축소로 수요 감소 위험이 크며, 단기적으로 주가 변동성이 심화될 수 있습니다. 투자자는 리스크 관리 전략(예: 분산 투자)을 강화해야 합니다.

투자 전략으로는 태양광 제조와 글로벌 공급망 중심 기업에 초점을 맞추는 것이 유효합니다. 주택용 설치 기업보다는 제조업체와 소재 공급사가 단기 정책 리스크에 덜 취약하며, 글로벌 시장 확대에 따른 성장 기회를 포착할 가능성이 높습니다. 관련 테마로는 친환경 에너지, 태양광, 탄소중립, 에너지 전환이 있습니다.

관련 주식 종목

다음은 미국 하원의 세금 개정 법안과 태양광 밸류체인에 포함된 주요 상장 기업입니다. 주택용 설치와 인버터 제조사보다는 제조와 소재 중심 기업에 초점을 맞췄습니다.

종목명설명

First Solar / 퍼스트솔라	미국 최대 태양광 패널 제조사로, 제조 세제 혜택 유지와 중국산 관세 강화로 수혜 가능. 글로벌 시장 확대와 높은 수익성으로 안정적 성장 전망.
한화솔루션	북미 태양광 모듈 시장에서 강력한 입지를 보유. 미국 내 ‘솔라 허브’ 구축으로 현지화 전략 강화, 관세 면제 혜택으로 경쟁력 유지.
OCI	태양광 핵심 소재인 폴리실리콘과 웨이퍼 제조사. 미국의 중국산 관세 강화로 수혜 예상, 안정적인 공급망으로 글로벌 시장에서 경쟁력 강화.