한중 무비자 훈풍에 항공주 급등! 중국 노선 확대로 수익성 폭발 기회 잡아라

2025년 7월 16일, 한국과 중국 간 상호 무비자 정책의 본격 시행으로 항공업계의 중국 노선이 빠르게 회복되며 수익성 개선의 핵심 동력으로 떠오르고 있습니다. 국토교통부에 따르면 2025년 상반기 한중 노선 여객 수는 780만3352명으로 전년 대비 24.4% 증가, 전체 국제선 여객 증가율(7.1%)의 세 배를 상회하는 성장세를 기록했습니다. 이는 중국의 한국인 무비자 입국 허용(2024년 11월 시작)과 한국의 중국인 단체관광객 무비자 정책(2025년 3분기 시행)이 맞물린 결과로, 양국 간 여행 수요가 폭발적으로 증가하고 있습니다. 국내 항공사들은 이러한 수요 회복에 발맞춰 중국 노선 증편과 신규 취항을 적극 추진하며 시장 선점에 나서고 있습니다.

주요 내용 분석

• 여객 수요 급증: 2025년 6월 한중 노선 여객 수는 148만5585명으로, 전년 동기 대비 23.7% 증가하며 올해 최대치를 기록했습니다. 이는 코로나19 팬데믹 이후 억눌렸던 여행 수요가 무비자 정책으로 폭발적으로 회복된 결과입니다. 상하이(68%), 베이징(6%), 칭다오(4%) 등 주요 도시 노선이 수요를 견인하고 있습니다.
• 대한항공의 전략: 대한항공은 인천~푸저우 노선을 주 3회에서 주 4회로 증편하며, 2025년 하계 스케줄 기준 중국 노선 운항을 주 194회로 확대했습니다. 이는 2019년(주 217회) 대비 90% 수준으로 회복된 수치입니다. 추가로 인천~샤먼(매일 1회), 인천~쿤밍(주 4회), 부산~칭다오(매일 1회) 등 노선 재개 및 증편으로 수익성을 강화하고 있습니다.
• 아시아나항공의 대응: 아시아나항공은 중국 노선을 주 164회로 20% 이상 확대했으며, 인천~청두, 인천~충칭 노선을 주 7회 정기편으로 전환했습니다. 다롄, 옌지, 창춘 등 노선도 순차적으로 증편하며 수요 증가에 선제적으로 대응하고 있습니다.
• 저비용항공사(LCC)의 활약: 제주항공은 부산~상하이(주 4회), 인천~구이린(주 4회) 등 신규 노선을 개설하고, 인천~웨이하이(주 3회), 인천~옌지(주 1회 추가) 등 증편을 추진했습니다. 티웨이항공은 청주·대구~옌지, 인천~우한 노선을 주 3회 운영하며 지방 노선을 확대했습니다. 에어부산은 부산~장자제(주 6회), 부산~옌지(주 6회) 등으로 틈새 시장을 공략하고, 이스타항공은 제주~상하이, 청주~장자제 노선 재개로 경쟁에 합류했습니다.
• 재무적 영향: 중국 노선은 짧은 비행 시간(평균 2~3시간)과 높은 항공권 단가로 수익성이 높습니다. 항공업계는 2025년 하반기 중국 노선 탑승률이 85% 이상으로 상승하며, 2024년 대비 영업이익이 15~20% 개선될 가능성을 전망합니다. 대한항공의 2024년 3분기 매출은 4.2조 원(전년 대비 10% 증가)으로, 중국 노선 회복이 실적 개선에 기여했습니다.
• 시장 트렌드: 무비자 정책은 K-콘텐츠와 중국 관광지(무이산, 삼방칠항 등)에 대한 수요를 자극하며, 관광·유학·비즈니스 목적의 여객 증가를 견인하고 있습니다. 2025년 상하이 방문 외국인은 260만 명으로, 이 중 140만 명이 무비자 입국을 활용했습니다.

투자자 관점에서 중요한 포인트

1. 구조적 수요 회복: 한중 무비자 정책은 일시적 반등이 아닌 장기적 교류 확대를 촉진하며, 중국 노선의 구조적 회복을 이끌고 있습니다. 이는 항공사들의 안정적인 매출 성장으로 이어질 가능성이 높습니다.
2. 수익성 높은 노선: 중국 노선은 일본 노선 대비 짧은 비행 시간과 높은 단가, 제한된 운수권으로 인해 수익성이 뛰어납니다. 탑승률 85% 이상 시 영업이익률은 15~20%에 달할 수 있습니다.
3. LCC의 틈새 시장 공략: 제주항공, 티웨이항공, 에어부산 등 LCC는 지방 공항(부산, 청주, 대구) 중심의 노선 확대를 통해 대형 항공사와 차별화된 성장 전략을 추진하고 있습니다.
4. 정책 연장 가능성: 한국 정부가 중국인 단체관광객 무비자 정책을 연말까지 한시적으로 시행 중이나, 상시화 검토 소식이 전해지며 장기 수요 증가에 대한 기대감이 커지고 있습니다.

미래 전망

• 지속적인 노선 확대: 2026년까지 한중 노선 여객 수는 2019년 수준(약 1000만 명)을 초과할 가능성이 높으며, 항공사들은 추가 증편과 신규 노선(예: 쿤밍, 난창) 개설을 검토 중입니다.
• 실적 개선 가속화: 2025년 하반기 환율 및 유가 안정화와 중국 노선 탑승률 증가로 항공사들의 영업이익률이 2019년 수준(10~12%)으로 회복될 전망입니다.
• 양국 교류 확대: K-콘텐츠와 중국 관광지의 인기가 지속되며, 양국 간 비즈니스 및 관광 수요가 구조적으로 증가할 것입니다.

투자 아이디어

한중 무비자 정책과 중국 노선의 빠른 회복은 항공업계에 새로운 성장 기회를 제공합니다. 투자자들은 대형 항공사와 LCC의 차별화된 전략에 주목하며, 수익성 높은 중국 노선의 잠재력을 활용해야 합니다.

기회 포인트

1. 중국 노선 수익성: 중국 노선은 짧은 비행 시간과 높은 단가로 영업이익률이 높아, 항공사들의 실적 개선을 견인할 핵심 동력입니다.
2. 무비자 정책 효과: 양국 간 무비자 정책은 관광, 유학, 비즈니스 수요를 자극하며, 2025년 하반기 여객 수를 2019년 수준으로 회복시킬 가능성이 높습니다.
3. LCC의 성장 잠재력: 제주항공, 티웨이항공 등 LCC는 지방 공항 기반의 틈새 노선 확대를 통해 시장 점유율을 확대하며, 대형 항공사 대비 높은 성장률을 기대할 수 있습니다.
4. 정책 연장 기대: 무비자 정책의 상시화 가능성은 항공사들의 장기적인 노선 확대와 수익성 강화를 뒷받침할 것입니다.

리스크 포인트

1. 환율 및 유가 변동: 환율 상승이나 유가 급등은 항공사들의 비용 부담을 증가시키며, 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.
2. 정책 불확실성: 무비자 정책의 한시적 연장 또는 중단은 여객 수요에 변동성을 초래할 가능성이 있습니다.
3. 경쟁 심화: 대형 항공사와 LCC 간의 가격 경쟁 및 서비스 차별화 경쟁이 치열해질 경우, 수익성이 하락할 위험이 있습니다.
4. 지정학적 리스크: 한중 관계의 불확실성(예: 사드 사태 재발 가능성)은 중국 노선 수요에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

관련 테마

• 항공 산업: 무비자 정책과 중국 노선 회복은 항공업계의 핵심 성장 동력입니다.
• 관광 산업: K-콘텐츠와 중국 관광지의 인기가 양국 간 여행 수요를 견인합니다.
• 국제 교류: 한중 무비자 정책은 비즈니스 및 유학 수요를 촉진하며 항공 수요를 증가시킵니다.

관련된 주식 종목

한중 무비자 정책과 중국 노선 확대는 항공업계 밸류체인 내 기업들에 투자 기회를 제공합니다. 아래는 관련 주식 종목입니다.

종목명 (한글/영어)시장설명

대한항공	코스피	인천~푸저우 노선 증편 및 주 194회 운항으로 중국 노선 회복을 선도하며, 높은 수익성으로 실적 개선이 기대됩니다.
아시아나항공	코스피	중국 노선 주 164회로 20% 이상 확대하며, 청두, 충칭 등 주요 노선의 빠른 정상화로 수익성이 강화됩니다.
제주항공	코스피	부산~상하이, 인천~구이린 등 신규 노선과 지방 공항 기반의 틈새 전략으로 성장 잠재력이 높습니다.
티웨이항공	코스닥	청주·대구~옌지, 인천~우한 노선 확대를 통해 지방 수요를 공략하며, LCC 중 높은 성장률을 기대할 수 있습니다.

종목별 투자 포인트

• 대한항공: 인천~푸저우 노선 증편과 주 194회 운항으로 중국 시장에서 안정적인 수익성을 확보하며, 2025년 하반기 실적 개선의 핵심 수혜자입니다.
• 아시아나항공: 중국 노선 주 164회 운영과 주요 도시 노선 정상화로 수익성이 회복되며, 안정적인 여객 수요 증가를 기대할 수 있습니다.
• 제주항공: 부산~상하이, 인천~구이린 등 신규 노선과 지방 공항 중심의 전략으로 차별화된 성장 가능성을 보유합니다.
• 티웨이항공: 청주·대구 기반의 중국 노선 확대를 통해 틈새 시장을 공략하며, LCC 중 높은 성장률로 주목받습니다.