해상풍력 '금광시대' 삽과 곡괭이는 여기! LS마린솔루션, 1GW급 수주 임박

국내 해저케이블 시공 시장 1위 기업인 LS마린솔루션이 정부의 해상풍력 확대 정책과 대규모 HVDC(초고압직류송전) 사업에 힘입어 향후 10년 이상 폭발적인 성장을 이어갈 전망입니다. 특히, 대규모 해상풍력 프로젝트 입찰을 앞두고 있어 실적 모멘텀이 가시화되고 있습니다.

핵심 시장 상황 및 LS마린솔루션의 포지션:

• 메가 트렌드: 정부의 연간 2GW 이상 해상풍력 사업 추진 및 서해안 HVDC 사업이 맞물리며 해저케이블 시공 수요가 급증하고 있습니다.
• 주요 프로젝트 입찰 임박: 내달(2025년 하반기) 해상풍력 고정가격 경쟁 입찰이 공고되며, 해송1(504MW), 해울이3(510MW) 등 굵직한 프로젝트가 포함됩니다.
• 수주 기대감 극대화:
  • 해송1 프로젝트: 이미 케이블 시공 우선협상대상자로 선정되어 수주가 유력합니다.
  • 해울이3 프로젝트: 모회사인 LS전선이 디벨로퍼(CIP)와 사업협력 의향서를 체결해 LS마린솔루션이 시공을 맡을 가능성이 매우 높습니다.
  • 실적 전망: 이 두 사업(총 1GW 이상)을 최종 수주할 경우, 400~500MW급 단지 기준 연 매출 2,000억~3,000억 원 수준의 실적 확보가 가능할 것으로 추정됩니다.
• 독보적인 기술 경쟁력: LS마린솔루션은 HVDC, 고정식, 그리고 부유식 해저케이블 시공 실적을 모두 보유한 국내 유일의 기업입니다. 특히, 해울이 프로젝트는 LS전선이 국내 유일하게 개발한 부유식 해저케이블 기술을 활용하는 차세대 방식입니다.

투자자 입장에서의 중요성:

• 성장 산업의 '인프라 독점' 수혜: 해상풍력이라는 '금광'이 확대될 때, LS마린솔루션은 광물을 채굴하는 '삽과 곡괭이'(시공 및 인프라)를 파는 기업처럼 성장의 핵심 인프라 역할을 수행하며 안정적인 수익을 창출할 수 있습니다.
• 모회사와의 시너지: 모회사 LS전선이 해저케이블 '제조'를, LS마린솔루션이 '시공'을 담당하며 수직 계열화를 통한 강력한 시너지를 확보하고 있습니다. 이는 입찰 경쟁력과 실적 안정성을 동시에 높이는 요인입니다.
• 차세대 기술(부유식, HVDC) 선점: 미래 해상풍력의 대세로 꼽히는 부유식 및 장거리 송전을 위한 HVDC 시공 능력은 압도적인 시장 지배력을 보장하는 핵심 해자(경제적 경쟁 우위)입니다.

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투자 아이디어

LS마린솔루션의 성장은 '신재생 에너지(해상풍력)'와 '전력 인프라(HVDC)'라는 두 개의 거대한 메가 트렌드가 교차하는 지점에서 발생합니다. 이는 단기적인 이슈가 아닌, 향후 수십 년간 지속될 구조적인 성장 기회입니다.

명확한 투자 인사이트 및 전략:

1. 해저케이블 생태계의 쌍두마차에 집중:
   • **LS전선(제조)**과 **LS마린솔루션(시공)**은 국내 해저케이블 시장을 사실상 주도하고 있습니다. 케이블 제조와 시공을 동시에 아우르는 그룹사 역량은 수주 경쟁력을 극대화하며, 동반 성장의 시너지를 창출합니다.
2. HVDC의 폭발적 수요 대비:
   • 서해안 해상풍력 발전에 필수적인 HVDC 사업은 장거리, 대용량 전력 전송의 핵심입니다. LS마린솔루션은 이 HVDC 해저케이블의 시공 능력을 국내에서 유일하게 입증했기 때문에, 정부의 대규모 전력망 투자 계획의 직접적인 수혜가 예상됩니다.
3. 지정학적 리스크 대비 포트폴리오:
   • 해상풍력은 탈탄소 정책과 에너지 안보와 직결되는 국가 핵심 산업입니다. LS마린솔루션과 같은 필수 인프라 기업은 경기 변동에 비교적 덜 민감하며, 정책적 지원에 따른 안정적인 성장 동력을 확보할 수 있습니다.

리스크 요인:

• 대규모 자본 지출 부담: 해저케이블 시공은 전용선박 등 대규모 초기 투자와 운영 비용이 필요합니다. 경쟁 심화 시 투자 대비 수익성 확보에 어려움이 있을 수 있습니다.
• 정책 불확실성: 정부의 신재생 에너지 정책 기조 변화나 대규모 사업의 인허가 지연은 예상 수주 일정과 실적에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.

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관련된 주식 종목

LS마린솔루션의 대규모 수주 기대감과 해저케이블 시장 성장에 따른 밸류체인 수혜 기업들을 제시합니다.

종목명	주요 사업 분야	관련성 및 투자 포인트
LS마린솔루션	해저케이블 시공, MRO 및 해상풍력 인프라	HVDC, 고정식, 부유식 시공 능력 보유 국내 유일 기업. 1GW급 이상 해상풍력 프로젝트 수주 유력.
LS전선아시아	해저케이블 제조 (모회사 LS전선의 아시아 자회사)	LS마린솔루션의 모회사인 LS전선이 해저케이블 제조 분야의 국내 독점적 기업. 시공(마린솔루션)과 제조(LS전선) 시너지 기대.
LS	지주회사, 전선 및 산업기계	LS마린솔루션 및 LS전선 등을 자회사로 둔 지주사. 그룹 전체의 해저케이블/전력 인프라 사업 확장 수혜를 총괄.
씨아이피 (CIP)	해상풍력 프로젝트 개발 (디벨로퍼)	해울이3 프로젝트의 디벨로퍼(개발사). LS마린솔루션의 간접적 고객사로, 해상풍력 시장의 핵심 주체. (관련 상장사 없음)