"주식 안 팝니다" 알테오젠 2대 주주 형인우 대표 긴급 등판... 급락 사태 속 강력한 지지 선언

코스닥 대장주 알테오젠이 최근 기술이전 규모와 로열티 비율에 대한 시장의 실망감으로 극심한 주가 변동성을 겪고 있습니다. 이에 알테오젠의 2대 주주이자 '슈퍼개미'로 알려진 형인우 스마트앤그로스 대표가 22일 직접 입장문을 내고 시장 달래기에 나섰습니다.

 3줄 핵심 요약

• 지분 보유 유지: 형인우 대표, "비중 조절 없이 그대로 보유할 것"이라며 강력한 신뢰 표명.
• 주주가치 제고 요구: 경영진에 자사주 매입·소각, 배당, 코스피 이전 속도 등 강력한 주주 친화 정책 제안.
• 추가 호재 암시: 현재 **다수의 글로벌 기업과 기술이전 실사(DD)**가 진행 중이며 곧 좋은 결과 기대.

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## 1. '알테오젠 쇼크' 왜 발생했나? (키트루다SC 로열티 논란)

최근 알테오젠 주가는 하루 만에 20% 가까이 급락하는 등 큰 홍역을 치렀습니다.

• 기대 이하의 계약: GSK 자회사 테사로와의 기술이전 규모가 시장이 기대했던 '조 단위'가 아닌 '수천억 원대(4,200억)'에 그쳤습니다.
• 로열티 비율 공개: 머크(MSD)의 키트루다SC 로열티 비율이 시장의 기대치인 5%에 크게 못 미치는 2% 수준으로 알려지며 투자 심리가 급격히 냉각되었습니다.

하지만 회사는 입장문을 통해 **"로열티 수령 기간이 2043년까지로 일반적인 계약보다 2배 이상 길다"**며 펀더멘탈에는 문제가 없음을 강조했습니다.

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## 2. 2대 주주 형인우 대표의 '8가지 쓴소리'

형인우 대표는 22일 입장문을 통해 "회사의 방향성은 훼손되지 않았다"고 강조하면서도, 실망한 주주들을 위해 경영진이 취해야 할 8가지 구체적인 대응책을 공개 제안했습니다.

[형인우 대표의 주주가치 제고 제안 내용]

1. 경영진의 장내 주식 매입 및 자사주 매입·소각
2. 주식 가치 제고를 위한 액면분할 및 무상증자
3. 주주 배당 실시 및 코스피 이전상장을 위한 빠른 임시주총 개최
4. 비공개 계약들의 로열티 오픈 고려
5. 국민연금 대상 IR 확대 및 추가 기술이전(LO) 가속화

형 대표는 특히 "시장의 기대치가 너무 높을 때는 낮춰주고, 낮을 때는 높여주는 적절한 소통이 필요하다"며 경영진의 적극적인 대응을 촉구했습니다.

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## 3. 앞으로의 관전 포인트: "실사는 계속된다"

형인우 대표의 입장문에 따르면, 알테오젠은 현재 **다수의 회사와 기술이전 관련 실사(Due Diligence)**를 진행 중입니다.

• ADC 및 이중항체 확장성: 현재 약 10여 개 기업과 다양한 약물 전달 방식에 대한 협상을 진행 중인 것으로 알려졌습니다.
• 코스피 이전 상장: 이미 지난 12월 임시주총에서 이전 상장 안건이 의결된 만큼, 2026년 1분기 내 코스피 입성이 유력한 상황입니다.

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 전문가 인사이트: "대장주의 진통인가, 성장통인가?"

15년 차 바이오 전문 분석가로서 이번 형인우 대표의 등판은 매우 적절한 '소방수' 역할이라고 봅니다. "알테오젠은 단순한 기대감을 넘어 실질적인 매출(로열티)이 발생하는 구간에 진입했습니다. 로열티 2%가 숫자로만 보면 작아 보일 수 있지만, 키트루다라는 거대 블록버스터의 매출 규모를 생각하면 2043년까지 이어지는 장기 로열티는 엄청난 현금 흐름을 의미합니다. 2대 주주가 지분을 유지하며 경영진에 강력한 주주 환원책을 주문한 만큼, 단기 변동성을 지나 코스피 이전과 추가 기술이전이 가시화되는 시점이 주가 회복의 분수령이 될 것입니다."

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 결론: 2대 주주의 '홀딩' 선언, 바닥 신호일까?

형인우 대표는 "신뢰를 다시 차곡차곡 쌓아야 하는 구간"이라며 주주들과 끝까지 함께하겠다는 의지를 밝혔습니다. 과연 경영진이 제안된 주주 환원책을 어떻게 수용하고, 추가 기술이전 소식을 전할지 시장의 눈과 귀가 쏠리고 있습니다.