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글로벌 MLCC(적층 세라믹 커패시터) 시장 1위 기업인 일본 **무라타(Murata)**가 AI 서버가 MLCC 시장에 가져올 파급력을 분석하며 내년 전망을 **"매우 낙관적"**이라고 밝혔습니다. 이는 AI 시대의 도래가 수동소자 시장에 새로운 슈퍼 사이클을 촉발할 것임을 강력하게 시사합니다.
핵심 내용 분석:
- AI 서버의 폭발적 MLCC 소비: 엔비디아의 최신 GB300 AI 서버 플랫폼 기준, 서버 1대당 약 3만 개의 MLCC가 사용됩니다. 이는 과거 MLCC 공급 부족을 일으켰던 암호화폐 채굴기(3,000~4,000개) 대비 10배, 일반 스마트폰 대비 30배, 자동차 대비 3배 규모입니다.
- 랙당 100배 소비: 더 나아가, AI 서버 랙(Rack, 캐비닛) 1개당 MLCC 사용량은 무려 44만 개에 달해 채굴기 대비 100배 이상입니다. 이처럼 GPU 연산 성능 향상에 따라 전력 필터링 및 전원 관리 요구치가 급증하면서 MLCC 수요가 구조적으로 확대되고 있습니다.
- 공급 부족 및 가격 상승 가능성: 과거 채굴기 수요만으로도 MLCC 시장에 사상 최악의 공급 부족과 가격 폭등 사태가 발생했던 선례가 있습니다. 무라타는 현재도 AI 서버 및 전원 시스템 부품이 공급 부족 상황이며, 내년 수요 전망이 긍정적이라 공급 타이트함이 가격을 좌우할 것이라고 예상했습니다.
- 장기 성장 전망: 무라타는 2030년 AI 서버용 MLCC 수요가 2025년 대비 3.3배 증가할 것이며, 향후 5년간 MLCC 시장이 장기 고성장 국면에 진입할 것으로 전망했습니다. AI, 자율주행, 엣지 AI 디바이스를 3대 성장 엔진으로 꼽았습니다.
- 수혜 기업 전망: 무라타의 강한 수요 전망에 따라 국내외 MLCC 제조사인 국텍(Yageo), 화신커패시터(Walsin) 등 아시아 수동소자 제조사들의 수혜가 예상되며, 특히 고전압 파워 및 센서 수요 증가로 이들 기업의 마진 및 ASP(평균판매가) 개선이 기대됩니다.
투자자 관점:
MLCC는 모든 전자제품에 필수적인 **'산업의 쌀'**입니다. AI 서버라는 고부가가치 시장에서 수요가 폭발적으로 증가하는 것은 MLCC 제조사들의 장기적인 실적 및 마진 구조 개선의 강력한 근거가 됩니다. 특히 AI 서버향 MLCC는 고용량, 고전압의 고사양 제품이 주를 이루어 평균판매가(ASP) 상승 효과가 클 것입니다.
투자 아이디어
무라타의 전망은 AI 확산이 반도체뿐만 아니라, 그 주변 부품인 수동소자(MLCC) 시장에 혁명적인 변화를 가져올 것임을 시사합니다. 이는 MLCC 슈퍼 사이클 재진입을 핵심 투자 아이디어로 설정해야 함을 의미합니다.
명확한 투자 인사이트 및 전략:
- MLCC 투자 포지션 확대: AI 서버는 단순한 물량 증가를 넘어, 고성능/고마진 MLCC에 대한 수요를 창출합니다. 따라서 MLCC 제조사들의 수익성 개선 가능성을 높게 보고 투자 비중을 확대할 전략이 유효합니다.
- 가격 인상 사이클 선점: 과거 채굴기 사례처럼, AI 서버 수요가 공급을 초과하면 MLCC 가격이 폭등할 가능성이 있습니다. 시장의 **공급 부족(타이트함)**이 심화되기 시작하는 시점을 주시하고, 가격 인상 발표가 나오기 전에 선제적으로 투자할 필요가 있습니다.
- AI 및 전장(자동차) 연계 테마: 무라타가 강조한 3대 성장 엔진 중 AI와 함께 **자율주행 및 차량 전자장치(전장)**도 MLCC의 주요 고성장 분야입니다. AI 서버뿐만 아니라 전장용 고사양 MLCC 기술력을 갖춘 기업에 대한 관심이 필요합니다.
- 리스크 포인트:
- 과도한 설비 투자 리스크: 슈퍼 사이클 기대감으로 MLCC 제조사들이 과도하게 설비 투자를 진행할 경우, 향후 수요 둔화 시 공급 과잉으로 인한 가격 하락 리스크가 발생할 수 있습니다.
- 기술 경쟁 심화: 고성능 MLCC 시장은 진입 장벽이 높지만, 기술력을 가진 한국, 일본, 대만 기업 간의 경쟁은 지속될 것입니다.
관련된 주식 종목
무라타의 강력한 전망에 직접적으로 연관된 국내외 MLCC 및 수동소자 밸류체인 기업들을 중심으로 투자 아이디어를 정리합니다.
| 구분 | 종목명 | 관련 이유 및 투자 아이디어 |
| 국내 MLCC 선두주자 | 삼성전기 | 무라타에 이어 글로벌 MLCC 시장의 주요 플레이어. 고용량/고전압 MLCC 기술력을 바탕으로 AI 서버 및 전장용 MLCC 시장 성장의 핵심 수혜주. |
| 국내 MLCC 원재료 | 삼화콘덴서 | MLCC와 함께 전원 공급 장치에 사용되는 필름 및 전력용 콘덴서 제조사. AI 서버의 전력 설계 사양 확대에 따른 간접 수혜 기대. |
| 해외 경쟁 수혜주 | 무라타 (Murata Manufacturing Co., Ltd.) | 이번 강한 전망을 제시한 글로벌 1위 기업. AI 서버와 전장 시장의 구조적 성장에 따른 직접적인 수혜 예상. (일본 주식) |
| 해외 경쟁 수혜주 | 국텍 (Yageo Corporation) | '시스템 레벨 수동소자 통합'을 전략으로 AI 서버 및 네트워크 장비 시장에 적극 진입 중인 대만계 기업. 고전압 제품을 통한 ASP 개선 기대. (대만 주식/야게오) |
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