STX엔진 매각 소식: 조선·방산 호황 속 뜨거운 투자 기회

유암코(연합자산관리)가 STX엔진의 지분 매각을 본격화하며 기업 정상화 이후 엑시트(Exit) 전략을 추진하고 있습니다. 유암코는 2018년 산업은행 등 채권단으로부터 STX엔진의 지분 87.04%를 약 1852억 원에 인수한 뒤, 재무 구조 개선과 사업 정상화를 성공적으로 이끌었습니다. 최근 조선 및 방산 산업의 호황으로 STX엔진의 기업 가치가 급등하며, 유암코는 블록딜(장외 대량 매매)을 통해 지분을 점진적으로 처분하고 있습니다. 2024년에는 1월 22일(50만 주, 주当たり 2만 2189원)과 2월 17일(100만 주, 2만 4293원)에 걸쳐 총 150만 주(5.43%)를 매각해 약 204억 원의 차익을 실현했으며, 2023년 3월부터 10월까지는 580만 주를 처분해 약 700억 원의 시세차익을 얻었습니다.

현재 유암코합자회사의 STX엔진 지분율은 67.91%로, 2018년 인수 당시 84.42%에서 약 16.51%포인트 감소했습니다. 이는 유암코가 지분율을 낮추며 매각을 위한 원매자를 찾는 과정으로 해석됩니다. STX엔진의 시가총액은 2025년 6월 18일 기준 약 8170억 원으로, 유암코의 지분 가치는 약 5700억 원에 달합니다. 이는 최근 매물로 나온 케이조선(옛 STX조선해양, 추정가 5000억 원)보다 높은 수준입니다.

STX엔진은 선박용 디젤 엔진, 방산용 엔진(K1 전차, K9 자주포 등), 전자통신 장비를 생산하는 국내 대표 기업으로, 최근 조선업 수주 증가와 방산 수출 호조로 주가가 상승세를 보이고 있습니다. 2025년 2월 21일 주가는 사상 최고치인 3만 1650원을 기록했으며, 현재는 2만 원 안팎에서 등락 중입니다. 증권가는 2025년 STX엔진의 매출액을 전년 대비 8% 증가한 7826억 원, 영업이익은 9.8% 늘어난 464억 원으로 전망하며, 주가수익비율(PER)은 29.17배로 조정되었습니다.

그러나 STX엔진의 높은 기업 가치(PER 40배 이상 시점 존재)와 방산 사업의 국가 안보적 특수성으로 인해 매각 과정은 순탄치 않을 전망입니다. 한화엔진이 인수 검토를 했으나 높은 몸값(경영권 포함 약 8000억 원)으로 자체 생산을 선택하며 거래가 무산된 바 있습니다. 유암코는 추가 블록딜을 통해 지분율을 낮추고 매각 가능성을 높이려 하고 있습니다.

투자자 입장에서, STX엔진은 조선과 방산 산업의 구조적 성장에 힘입어 매력적인 투자 대상으로 부상하고 있습니다. 그러나 높은 밸류에이션과 매각 불확실성, 방산 사업의 규제 리스크는 주요 변수로 작용할 것입니다.

투자 아이디어

STX엔진의 매각 소식과 조선·방산 산업 호황은 투자자들에게 다음과 같은 기회를 제공합니다:

1. 조선업 회복: 글로벌 조선업 수주 증가(2025년 1분기 국내 조선 3사 수주액 13조 4800억 원)로 선박용 엔진 수요가 증가하며, STX엔진의 안정적인 매출 성장이 기대됩니다.
2. 방산 수출 호조: 한국 방산 기업의 글로벌 수주(예: K9 자주포, 캐나다 잠수함 프로젝트)로 STX엔진의 방산용 엔진 및 전자통신 장비 수요가 확대되고 있습니다.
3. M&A 기대감: 유암코의 지분 매각과 잠재적 인수합병(M&A)은 주가 상승의 촉매로 작용할 수 있습니다. 특히, 국내 대형 조선사나 방산 기업이 인수 후보로 거론될 가능성이 있습니다.
4. 리스크 요인: 높은 PER(29.17배)로 인해 밸류에이션 부담이 존재하며, 방산 사업의 국가 안보 규제와 매각 과정에서의 가격 협상 난항이 리스크로 작용할 수 있습니다. 또한, 글로벌 경기 변동성과 원자재 가격 상승은 조선업의 비용 구조에 영향을 미칠 수 있습니다.

투자 전략으로는 STX엔진과 같은 조선·방산 관련 종목을 중심으로 포트폴리오를 구성하되, 단기적인 주가 변동성에 대비해 장기 투자 관점을 유지하는 것이 좋습니다. M&A 관련 뉴스와 조선·방산 수주 공시를 면밀히 모니터링하며, 안정적인 배당주와 성장주를 혼합한 분산 투자를 추천합니다.

관련된 주식 종목

아래는 STX엔진 매각과 조선·방산 밸류체인 내 주요 기업들입니다.

종목명티커설명

STX엔진	077970	선박용 및 방산용 엔진, 전자통신 장비 생산. 조선·방산 호황과 M&A 기대감으로 주가 상승 잠재력 높음.
한화에어로스페이스	012450	방산용 엔진 및 항공우주 부품 생산. STX엔진의 방산 사업과 시너지 가능성. 글로벌 방산 수주 증가 수혜.
현대미포조선	010620	중형 선박 건조 전문. 조선업 수주 회복으로 안정적인 매출 성장 기대.
삼성중공업	010140	글로벌 조선사로, 선박용 엔진 수요 증가로 STX엔진과 간접적 밸류체인 연계.

설명:

• STX엔진: 조선 및 방산 산업 호황으로 매출과 기업 가치 상승. 유암코의 매각 추진으로 M&A 기대감 반영.
• 한화에어로스페이스: 방산용 엔진 및 부품 생산으로 STX엔진과 유사한 성장 동력 보유. 글로벌 방산 수출 증가로 수혜.
• 현대미포조선: 중형 선박 건조로 조선업 회복의 핵심 플레이어. STX엔진의 선박용 엔진 수요와 연계.
• 삼성중공업: 대형 조선사로, 선박용 엔진 수요 증가로 STX엔진과의 밸류체인 시너지 기대.