두산 전자BG, 아마존과 구글 러브콜로 날아오른다! AI 반도체 CCL 공급 확대

㈜두산의 전자BG(비즈니스그룹)가 아마존의 동박적층판(CCL) 품질 인증을 통과하며, 2025년 3분기부터 초도 주문을 시작할 전망입니다. CCL은 반도체 패키지 기판의 핵심 소재로, 아마존의 AI 주문형 반도체(ASIC) 수요 증가에 따라 두산 전자BG의 생산량도 확대될 것으로 보입니다. 이로 인해 전자BG의 연매출이 최대 1500억 원 추가로 증가할 가능성이 제기됩니다. 또한, 구글의 텐서처리장치(TPU)용 CCL 품질 인증도 진행 중이며, 2025년 하반기 인증 통과 시 2026년 상반기부터 양산이 예상됩니다.

사업 구조와 성장 동력

두산 전자BG는 **동박적층판(CCL)**과 **연성동박적층판(FCCL)**을 주력으로, 스마트폰, 반도체, 5G/6G 통신, 전기차 등 첨단 산업에 필수적인 소재를 공급합니다. 특히, AI 반도체와 데이터센터용 고성능 CCL에서 글로벌 선두를 달리고 있으며, 엔비디아의 블랙웰 및 루빈 모델에 단독 공급하며 2024년 4분기 매출 3359억 원(분기 사상 최대)을 기록했습니다. 아마존과의 협력은 AWS 데이터센터용 ASIC 칩에 활용될 CCL로, 두산의 고객 포트폴리오를 다변화하며 매출 성장에 기여할 전망입니다.

재무적 영향

2025년 전자BG 매출은 1조 2820억 원(전년 대비 9% 증가), 영업이익은 1211억 원(4.9배 증가)으로 예상되며, 영업이익률은 28% 이상에 달할 전망입니다. 아마존 주문이 본격화되면 연매출이 1500억 원 추가로 늘어나며, 2026년 매출은 2조 290억 원에 이를 것으로 추정됩니다. 이를 위해 두산은 1000억 원 이상을 설비 증설에 투자하고, 일본, 미국, 대만의 중소 CCL 업체 M&A를 추진 중입니다. 2024년 9월 준공된 전북 김제 FCCL 공장은 AI 기반 스마트팩토리 기술로 생산 효율성을 극대화하며, 110% 이상의 가동률을 기록 중입니다.

시장 트렌드

• AI 반도체 수요 급증: 글로벌 AI 시장은 2027년 1조 달러 규모로 성장할 전망이며, CCL은 AI 칩과 데이터센터의 핵심 소재로 수요가 폭증하고 있습니다.
• 데이터센터 확장: 아마존(AWS), 구글(클라우드), 마이크로소프트(Azure) 등 빅테크의 데이터센터 투자로 고성능 CCL 수요가 증가.
• 5G/6G 통신: 고속 통신용 CCL과 광모듈 시장(2030년 504억 달러 전망)이 두산의 신성장 동력으로 부상.

미래 전망

• 단기 전망: 2025년 3분기 아마존 초도 주문과 구글 TPU 인증(하반기)으로 매출 모멘텀 강화. 전자BG의 분기 매출은 4000억 원 돌파 가능.
• 중장기 전망: 2027년까지 958억 원 추가 투자와 M&A로 생산 역량 확대, AI 및 5G/6G 시장에서 점유율 1위 유지. 2028년 글로벌 CCL 시장은 212억 달러(약 29조 원)로 성장 전망.
• 정책적 지원: 한국 정부의 반도체 소부장(소재·부품·장비) 육성 정책으로 세제 혜택과 R&D 지원 수혜.

투자 아이디어

두산 전자BG의 아마존 및 구글과의 CCL 공급 계약은 AI 반도체와 데이터센터 시장에서의 성장 잠재력을 보여주며, 중장기 투자 기회를 제공합니다. 투자자는 아래 포인트를 주목해야 합니다:

1. AI 반도체 시장 선점: 엔비디아, 아마존, 구글 등 빅테크의 AI 칩 수요 증가로 두산의 하이엔드 CCL 매출이 급증. 2025년 아마존향 매출만 1500억 원 추가 가능.
2. 글로벌 공급망 강화: 김제 FCCL 공장 가동과 M&A로 생산 역량 확대, 글로벌 점유율 1위 유지.
3. 수익성 개선: 고부가 CCL(영업이익률 28% 이상) 비중 확대와 스마트팩토리 기술로 마진율 개선.
4. 정부 지원: 한국 정부의 소부장 정책으로 R&D 비용 절감과 세제 혜택 수혜.

리스크 요인

• 경쟁 리스크: 대만 EMC, 중국 Shengyi 등과의 고성능 CCL 경쟁 심화.
• 환율 리스크: 원화 강세 시 달러 기준 매출의 원화 환산 손실 가능.
• 원자재 가격 변동: 구리 및 레진 가격 상승으로 원가 부담 증가 가능.
• 수주 변동성: 아마존과 구글의 발주 단가 및 수량이 월 단위로 변동, 예측 불확실성 존재.

관련 테마

• 인공지능(AI): AI 칩과 데이터센터용 CCL 수요 급증.
• 반도체: 고성능 반도체 패키지 기판 소재 시장 성장.
• 5G/6G 통신: 고속 통신용 CCL과 광모듈 수요 확대.
• 스마트 모빌리티: 전기차 및 자율주행용 전장 부품 소재.

관련된 주식 종목

두산 전자BG의 아마존 CCL 공급과 밸류체인 내 기업들은 다음과 같습니다:

종목명시장설명

두산	코스피	AI 반도체용 CCL로 아마존, 구글, 엔비디아 공급, 2025년 전자BG 매출 1조 2820억 원 전망.
롯데에너지머티리얼즈	코스피	두산 전자BG에 4세대 HVLP 동박 공급, AI 및 전기차용 소재 수요 증가.
NVIDIA	NASDAQ	두산의 CCL 단독 공급으로 AI 가속기(블랙웰, 루빈) 시장 선도, 데이터센터 수요 확대.
Amazon	NASDAQ	두산의 CCL로 AWS 데이터센터용 ASIC 칩 개발, 디지털 전환 시너지.

종목별 중요성

• 두산: 아마존 및 구글과의 CCL 공급으로 2025년 매출 2조 290억 원 전망, AI 반도체 시장 선두.
• 롯데에너지머티리얼즈: 두산에 동박 공급, AI 및 전기차 시장 성장으로 안정적 매출 확대.
• NVIDIA: 두산의 CCL로 AI 가속기 생산, 글로벌 AI 시장 점유율 80% 이상.
• Amazon: AWS 데이터센터 확장과 ASIC 개발로 두산과의 협력 강화, 전자상거래 및 AI 시너지.