중국 규제에도 흔들림 없는 마이크론, HBM·AI 성장 모멘텀으로 반도체 랠리 이끈다

JP모건은 최근 마이크론 테크놀로지(Micron Technology)가 중국의 규제 조치에도 불구하고 시장에서 견고한 회복력을 보이고 있다고 평가했습니다. 마이크론은 시가총액 775억 달러, 유동비율 3.13의 건전한 재무구조를 바탕으로, 중국 내 일부 제품(H20, H20e SKU)에 대한 노출이 미미해 규제 영향이 제한적입니다. 2023년 5월부터 중국 사이버공간관리국이 마이크론 제품의 주요 인프라 납품을 제한하고 있으나, 고성능 메모리 공급은 일부에 그치고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 중국 내 인공지능(AI) 수요는 여전히 강력하며, 마이크론은 HBM(고대역폭메모리) 등 AI·데이터센터용 메모리 시장에서 두각을 나타내고 있습니다. 2025 회계연도 매출 성장률은 41%에 달할 것으로 전망되며, 최근 12개월간 313억 달러의 매출을 기록했습니다15. HBM 부문은 분기 매출 10억 달러를 돌파했고, 업계 내 점유율도 빠르게 확대 중입니다. HBM 시장은 2025년 350억 달러, 2030년 1천억 달러까지 커질 것으로 예상됩니다.

중국의 규제는 오히려 현지 기업들이 GPU/XPU 국산화와 맞춤형 ASIC 개발을 촉진하는 계기가 되고 있지만, 이 역시 HBM 수요를 자극해 마이크론의 성장 동력에는 큰 영향을 주지 못하고 있습니다. DRAM 가격 회복, NAND 구조조정, AI·데이터센터 수요 급증 등도 마이크론의 실적 개선에 힘을 보태고 있습니다.

씨티와 웰스파고 등 주요 IB들은 마이크론의 매수 의견을 유지하며, 각각 120달러, 130달러의 목표주가를 제시했습니다. DRAM·NAND 가격 반등, HBM 시장 성장, AI 수요 확대 등 복합적 호재가 반영된 결과입니다.

투자 아이디어

• HBM·AI 메모리 시장 주도권 확보
  HBM과 AI·데이터센터용 메모리 수요가 폭발적으로 증가하면서, 마이크론은 삼성전자, SK하이닉스와 함께 글로벌 3강 구도를 형성 중입니다. HBM 시장 성장률이 높아질수록 마이크론의 수익성과 밸류에이션 리레이팅 가능성이 커집니다.
• 중국 규제 리스크 제한적, 글로벌 다변화 전략 주목
  중국 규제 영향은 제한적이며, 미국·유럽·동남아 등 글로벌 고객 다변화가 가속화되고 있습니다. 수출 규제, 관세 등 지정학적 리스크에도 불구하고 안정적 성장 기반을 확보하고 있습니다.
• DRAM·NAND 가격 회복 수혜
  2025년 하반기부터 DRAM 가격 반등, NAND 생산 구조조정 효과가 본격화될 전망입니다. 이는 마이크론의 마진 개선과 주가 상승 모멘텀으로 작용할 수 있습니다.
• AI·반도체 슈퍼사이클 수혜주
  엔비디아, AMD 등 AI 반도체 기업과의 시너지가 강화되며, AI·클라우드·자동차 등 신산업 성장에 동반 수혜가 예상됩니다.

관련된 주식 종목

종목명주요 포인트

Micron Technology	HBM·AI 메모리 시장 주도, DRAM·NAND 구조조정, 글로벌 고객 다변화
삼성전자	HBM·DRAM 글로벌 1위, AI·데이터센터용 메모리 공급 확대
SK하이닉스	HBM3·HBM3E 선도, 엔비디아 등 글로벌 AI 고객사 확보
네패스	HBM 등 첨단 패키징 기술, 글로벌 반도체 공급망 내 입지 강화
원익IPS	반도체 장비 전문, HBM·AI 메모리 생산라인 투자 확대

 

마이크론은 중국 규제와 글로벌 반도체 공급망 변화에도 불구하고 HBM·AI 메모리 시장에서 강력한 성장세를 이어가고 있습니다. 투자자라면 단기 변동성보다는 HBM·AI 슈퍼사이클의 구조적 성장에 집중하며, 관련 밸류체인 종목을 포트폴리오에 적극적으로 편입하는 전략이 유효합니다.