LG전자, 목표가 13만원 상향! 'AI HVAC'와 로봇 사업에 주목 (대신증권)

 

대신증권은 LG전자의 목표주가를 기존 105,000원에서 130,000원으로 상향 조정했습니다. 이는 4분기 일회성 비용으로 인한 부진에도 불구하고, **2026년 이후 본격적인 실적 개선과 현재의 저평가 상태(PBR 0.7배)**에 주목한 결과입니다.

실적 전망 및 밸류에이션 매력

항목	전망치	비고
2026년 영업이익	3조 8,000억 원	올해 대비 +45.9% 증가 예상
PBR (2026년 실적 기준)	0.7배	역사적 하단 수준, 저평가 매력 부각
4분기 영업손실 (별도 기준)	4,018억 원	희망퇴직, CEO 교체 등 일회성 비용 반영

• PBR 저평가: 2026년 실적 기준 PBR은 0.7배로, 역사적 하단 수준에 머물러 있어 주가 상승 여력이 크다고 진단했습니다.

밸류에이션 상향의 핵심 동력: B2B와 AI

1. 냉난방공조(HVAC) 사업 확대 (ES 사업부):
   • 칠러, HVAC 등 B2B(기업 간 거래) 비중 확대를 통해 데이터센터 및 빅테크(거대 기술기업)의 수주 증가가 예상됩니다.
   • HVAC 수주 증가는 LG전자의 밸류에이션 자체를 높이는 핵심 요인으로 꼽혔습니다.
2. 가전(HS) 사업부의 수익성 개선:
   • 인공지능(AI) 기능 채택과 프리미엄 제품 비중 확대로 2026년 홈어플라이언스솔루션(HS) 사업부의 영업이익률이 **5.9%**를 기록하며 2024년 이후 최고 수익성을 달성할 것으로 예상했습니다.
3. 로봇 사업 경쟁력 강화:
   • LG전자 자체 로봇 사업 진행과 함께 LG이노텍, LG디스플레이, LG에너지솔루션 등 그룹 계열사들이 핵심 부품을 담당하며 시너지를 창출할 것으로 보입니다.
   • 지분 투자한 로보스타, 로보티즈를 통한 시너지도 기대됩니다.

배당 확대 가능성

• 당기순이익 증가: LG디스플레이 실적 개선에 따른 지분법이익 증가로 내년 당기순이익은 올해 대비 31.9% 증가할 전망입니다.
• 현금 활용: 인도 법인 상장으로 유입된 현금을 추가 배당에 활용할 가능성이 있으며, 연간 최소 배당금(주당 1,000원)보다 더 늘어날 것으로 예상됩니다.

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투자 아이디어

LG전자는 전통적인 가전 기업을 넘어 AI 기반의 B2B 솔루션 기업으로 변모하고 있으며, 이는 장기적인 밸류에이션 리레이팅(재평가)의 핵심 동력입니다.

핵심 투자 기회: B2B 솔루션과 AI 테마 결합

1. HVAC 통한 AI/데이터센터 테마 편입: 데이터센터 냉각은 AI 시대에 필수적인 인프라입니다. LG전자의 고효율 HVAC(냉난방공조)는 단순히 가전이 아닌 데이터센터 및 빅테크의 필수 솔루션으로 인식될 수 있으며, 이는 주가 프리미엄의 근거가 됩니다.
2. 저평가 메리트 해소: 2026년 실적 기준 PBR 0.7배는 기업의 미래 성장성을 전혀 반영하지 못한 역사적 저평가 수준입니다. AI 기반의 B2B 솔루션 사업(HVAC)과 로봇 사업이 가시화될수록 저평가 매력이 부각되며 주가 상승이 기대됩니다.
3. 그룹 시너지 및 신성장 동력: LG 그룹 차원의 로봇 사업 시너지(이노텍, 디스플레이, 에너지솔루션의 부품 공급)는 LG전자의 로봇 경쟁력을 빠르게 끌어올릴 잠재력을 가지고 있습니다.

리스크 및 주의사항

• 단기 실적 리스크: 4분기 희망퇴직 등 일회성 비용으로 인한 적자 전환은 단기적으로 투자 심리에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 단, 이는 구조조정을 통한 미래 효율화 비용이므로 장기적으로는 긍정적입니다.
• B2B 수주 가시화 시점: HVAC 및 데이터센터 관련 수주 확대와 로봇 사업의 성과가 예상보다 지연될 경우, 밸류에이션 리레이팅 시점이 늦춰질 수 있습니다. 투자자는 실제 수주 공시 및 로봇 사업 진행 상황을 지속적으로 확인해야 합니다.

관련 테마: #AI데이터센터, #HVAC, #로봇, #가전프리미엄화

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관련된 주식 종목

LG전자를 중심으로, 로봇 및 부품 사업을 통해 LG전자와 시너지를 낼 수 있는 LG그룹 계열사들이 주요 관련 종목입니다.

종목명 (티커)	연관성	투자 포인트
LG전자 (066570)	직접 수혜주	목표가 13만원으로 상향 조정. HVAC B2B 확대와 AI 가전, 로봇 사업을 통한 밸류에이션 리레이팅 기대.
LG이노텍 (011070)	로봇 부품	LG전자 로봇 사업의 핵심 부품 담당 계열사. 로봇 구동 및 센싱 관련 기술 시너지 기대.
LG디스플레이 (034220)	그룹 시너지/부품	LG전자 로봇 사업의 부품(디스플레이) 공급 가능성 및 실적 개선에 따른 LG전자 지분법이익 증가의 원천.
로보스타 (009030)	로봇 계열사	LG전자가 지분을 출자한 산업용 로봇 기업. LG전자 로봇 사업과의 기술 및 생산 시너지 창출 기대.
로보티즈 (087660)	로봇 계열사	LG전자가 지분을 출자한 로봇 솔루션 전문 기업. 특히 서비스 로봇 분야에서 협력 가능성.