엔비디아 H20 중국 수출 규제, 7조원 손실 충격

미국 트럼프 행정부가 엔비디아의 중국 수출용 인공지능(AI) 반도체 H20에 대해 강력한 수출 규제를 단행했습니다. H20은 미국의 첨단 반도체 수출 규제에 맞춰 성능을 낮춰 중국에 공급하던 제품으로, 이번 조치로 인해 엔비디아는 중국 및 일부 국가로 H20을 수출할 때 반드시 미국 정부의 수출허가를 받아야 합니다. 이로 인해 엔비디아는 1분기에만 55억달러(약 7조 8000억원) 규모의 손실을 반영할 것이라고 밝혔습니다.

중국은 엔비디아의 네 번째로 큰 시장으로, 지난해 매출 170억달러(22조원), 전체 매출의 13%를 차지합니다. 특히 데이터센터 부문 매출이 120억달러에 달할 정도로 비중이 큽니다168. 이번 규제는 H20이 중국의 슈퍼컴퓨터나 군사적 용도로 전용될 수 있다는 미국 정부의 우려에서 비롯됐습니다.

엔비디아는 H100 등 첨단 AI칩의 중국 수출이 막히자 H20, H800 등 저성능 칩을 별도로 설계해 공급해왔으나, 중국 AI 스타트업 딥시크 등은 이 칩만으로도 충분한 성능을 구현해 미국 내에서 추가 규제 필요성이 제기됐습니다. 실제로 미국 정부는 H20의 수출 규제를 무기한 유지할 방침을 통보했습니다.

이 소식이 전해지자 엔비디아 주가는 시간외 거래에서 5~6% 급락했습니다. 중국 정부 역시 에너지 효율 규제 등으로 엔비디아 제품의 시장 진입을 어렵게 하고 있어, 엔비디아는 미중 양국의 이중 규제에 직면한 상황입니다.

투자 아이디어

• AI 반도체 밸류체인 내 리스크 분산 필요
  엔비디아의 중국 매출 비중이 높고, 미중 기술 패권 경쟁이 장기화될 가능성이 높아졌습니다. 엔비디아 단일 종목에 집중하기보다는 AI 반도체 밸류체인 전반에 걸친 분산 투자가 필요합니다.
• 미국 내 생산 확대와 공급망 재편 수혜주 주목
  엔비디아는 TSMC, 폭스콘 등과 함께 미국 내 AI 하드웨어 생산에 5000억달러(710조원) 투자 계획을 발표했습니다. 미국 내 생산 확대와 공급망 재편에 따른 반도체 장비, 소재, 파운드리 기업에 주목할 필요가 있습니다.
• 중국 내 AI 반도체 대체 수요와 현지 기업 성장
  중국 정부의 규제 강화로 현지 AI 반도체 기업의 성장세가 빨라질 수 있습니다. 중국 내 반도체, AI, 데이터센터 인프라 관련 기업도 중장기적으로 주목할 만합니다.
• 테마 확장
  AI, 반도체, 파운드리, 반도체 장비, 소재, 데이터센터, 미국 제조업 리쇼어링 등 다양한 테마에 투자 기회가 열려 있습니다.

관련된 주식 종목

종목명주요 역할 및 투자 포인트

엔비디아	AI 반도체 시장의 글로벌 리더, 규제 리스크와 미국 내 투자 확대 병행
TSMC	글로벌 파운드리 1위, 엔비디아 등 AI 반도체 생산 핵심 파트너
삼성전자	HBM 등 메모리 반도체, 파운드리, AI 반도체 밸류체인 핵심 기업
SK하이닉스	HBM 등 고대역폭 메모리 글로벌 선도, AI 서버 수요 수혜
ASML	반도체 노광장비 글로벌 독점, 미국 내 반도체 생산 확대 수혜
램리서치	반도체 장비, 미국 내 생산 확대와 공급망 재편 수혜