㈜한화, 역대급 인적 분할... '4500억 자사주 소각' 카드 던지며 디스카운트 해소 나선다

㈜한화가 기업 가치를 억눌러온 '복합 기업 디스카운트'를 끊어내기 위해 회사를 둘로 나누는 인적 분할과 파격적인 주주 환원 패키지를 전격 발표했습니다. 2026년 1월 14일 이사회를 통해 결의된 이번 개편은 방산·에너지는 장기 전략에, 기계·서비스는 '피지컬 AI' 중심의 신사업에 집중하는 구조로 재편됩니다.

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1. ㈜한화 인적 분할 및 구조 개편 핵심

이번 분할은 주주가 기존 지분율대로 신설 법인의 주식을 나눠 갖는 '인적 분할' 방식으로 진행됩니다.

구분	존속 법인 (㈜한화)	신설 법인 (한화머시너리앤서비스홀딩스)
분할 비율	76.3%	23.7%
주력 사업	방산, 우주항공, 조선·해양, 에너지, 금융	기계(테크), 유통·레저(라이프)
핵심 계열사	한화에어로스페이스, 한화오션, 한화시스템, 한화솔루션, 한화생명 등	한화비전, 한화모멘텀, 한화세미텍, 한화로보틱스, 한화갤러리아, 한화호텔앤드리조트, 아워홈 등
핵심 전략	글로벌 톱티어 중후장대 기업 도약	'피지컬 AI' 기반 로봇·푸드테크 신사업

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2. "자사주의 마법은 없다" 역대급 주주 환원 정책

시장 전문가들은 분할 자체보다 한화가 내놓은 주주 가치 제고 방안에 주목하고 있습니다. 인적 분할 시 흔히 제기되는 '대주주 지배력 강화 편법' 논란을 정면 돌파하겠다는 의지입니다.

• 자사주 전량 소각: 보유 중인 자사주 445만 주(약 4,562억 원 규모)를 즉시 소각합니다. 이는 정부의 기업 밸류업 프로그램 부응 및 주주 가치 제고를 위한 강력한 조치입니다.
• 배당금 25% 인상: 올해 주당 배당금(DPS)을 전년 800원에서 1,000원으로 대폭 올렸습니다.
• 우선주 소각: 구형 우선주를 전량 매수해 소각함으로써 지배구조를 투명하게 정리합니다.

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3. 신설 법인의 야심: '피지컬 AI' 솔루션 기업으로

김동선 부사장이 이끌게 될 것으로 예상되는 신설 법인은 인공지능이 실제 물리적 환경에서 작동하는 **'피지컬 AI'**를 전면에 내세웠습니다.

1. 스마트 F&B: 한화로보틱스와 아워홈의 시너지를 통해 자동화된 푸드테크 시장을 선점합니다.
2. 스마트 로지스틱스: 한화비전의 영상 보안과 한화모멘텀의 기계 설비를 결합해 지능형 물류 체계를 구축합니다.
3. HBM 장비 강화: 한화세미텍을 통해 고대역폭 메모리(HBM) 생산 장비 등 반도체 전방 산업 공략을 가속화합니다.

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 전문가 인사이트: "제2의 한화에어로스페이스 신화 쓸까?"

10년 차 지배구조 및 산업 분석가로서 본 이번 결정은 **'매우 영리한 승부수'**입니다.

• 디스카운트 해소: 성격이 다른 사업을 분리함으로써 투자자들이 각 사업의 가치를 명확히 평가할 수 있게 되었습니다. 2024년 에어로스페이스의 인적 분할 후 시총이 급등했던 성공 사례를 재현하겠다는 전략입니다.
• 경영권 승계의 명분 확보: '피지컬 AI'라는 명확한 비전을 통해 3남 김동선 부사장의 경영 역량을 입증할 수 있는 독립된 무대를 마련함과 동시에, 시장의 주주 권익 보호 요구를 100% 수용하며 명분을 챙겼습니다.