20조 해상풍력 대박인가, 송전망 병목 폭탄인가? 신안 프로젝트의 투자 기회

2025년 4월 22일, 산업통상자원부는 전남 신안군 앞바다에 3.2GW(기가와트) 규모의 해상풍력 발전 사업을 신재생에너지 집적화 단지로 지정했습니다. 약 20조 원 규모의 이 프로젝트는 민간 자본 투입으로 아시아·태평양 최대 단일 해상풍력 단지로 주목받고 있지만, 송배전망 부족이라는 구조적 문제로 논란이 일고 있습니다. 투자자 관점에서 핵심 내용을 쉽게 정리했습니다:

• 신안 해상풍력 프로젝트: 전남 신안군은 2033년까지 3.2GW(원전 2기 이상) 규모의 해상풍력 단지 10개를 조성합니다. 이는 전남의 8.2GW 해상풍력 계획(총 48조 원, 2035년 완공 목표)의 일환으로, 2024년 기준 2.7GW 중 2.1GW가 전남에 집중돼 있습니다. 집적화 단지 지정으로 지자체 주도의 입지 선정, 주민·어업인 협의, 공동 접속 설비 구축을 통해 비용 절감과 수익 배분이 가능해졌습니다. 전남도는 3만 개 일자리 창출과 목포를 해상풍력 물류 중심지로 변모시킬 계획입니다.
• 송배전망의 병목: 호남 지역은 전력 생산(2024년 8만7542GWh)이 판매(5만5221GWh)를 초과해 3만2321GWh(원전 6만 기 가동분)의 미판매 전력이 남아 있습니다. 수도권으로 전력을 보낼 송전망이 부족해 발전소 가동 중단(출력제어)이 빈번합니다. 예를 들어, 동해안 석탄화력발전소는 송전망 부족으로 멈춘 사례가 있습니다. 신안 프로젝트로 전력 생산이 더 늘어나면 송전망 포화가 심화될 가능성이 높습니다.
• HVDC 송전망의 불확실성: 서해안 초고압 직류송전(HVDC)망은 호남의 잉여 전력을 수도권으로 보내기 위한 핵심 인프라입니다. 정부는 2036년까지 8조 원을 투입해 구축을 계획하지만, 주민 반대, 인허가 지연, 기술 개발 불확실성으로 제때 완공될지 우려가 큽니다. HVDC는 장거리 대용량 전송에 효율적이지만, 중국의 경우 잦은 고장으로 신뢰도 논란이 있습니다.
• 시장 트렌드와 전망: 글로벌 해상풍력 시장은 2024년 400억 달러(약 56조 원) 규모로, 2030년까지 연평균 15% 성장할 전망입니다(블룸버그NEF). 국내는 2030년까지 14.3GW 해상풍력 목표(RE100 및 탄소중립)로, 신안 단지는 국가 에너지 전환의 핵심입니다. 그러나 송전망 확충이 뒷받침되지 않으면 발전소 출력제어로 수익성이 악화될 수 있습니다. 2025년 2월 통과된 전력망확충법은 인허가 단축과 민간 참여를 촉진하지만, 평균 13년 소요되는 송전망 건설 기간(표본 공정 9년+민원 4년)은 여전히 과제입니다.
• 재무 및 정책 영향: 한국전력은 203조 원 부채와 송배전망 투자(100조 원 계획)로 재무 부담이 큽니다. 신안 프로젝트는 민간 자본(20조 원)과 공동 접속 설비로 한전의 비용 부담을 줄이지만, 송전망 지연은 프로젝트 수익성과 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 민주당의 ‘에너지고속도로’ 정책은 HVDC 기반 전국 전력망 구축을 목표로 하지만, 국가 차원의 우선순위 설정 없이는 미판매 전력만 늘어날 가능성이 있습니다.

투자자 입장에서 신안 해상풍력은 신재생에너지 성장의 상징이지만, 송배전망 병목은 단기 리스크로 작용합니다. 장기적으로 HVDC 기술과 전력망 확충이 해결되면 전남은 글로벌 해상풍력 허브로 도약할 잠재력이 큽니다.

투자 아이디어

신안 해상풍력 프로젝트와 송배전망 문제를 바탕으로 투자 기회와 주의점을 제시합니다:

1. 해상풍력 밸류체인 기회: 신안 프로젝트는 해상풍력 설비 제조, 건설, 부품 공급, 물류에 걸친 밸류체인 활성화를 촉진합니다. 특히, 목포의 해상풍력 전용 항만과 해남 화원 조선 산업단지(6만 평)는 관련 기업의 매출 성장을 견인할 가능성이 높습니다. 풍력 터빈, 블레이드, 타워 제조 기업과 물류 솔루션 제공 기업에 주목하세요.
2. 송배전망 확충 수혜: 전력망확충법과 HVDC 송전망 구축은 송전 설비, 케이블, 변전소 관련 기업에 장기 수혜를 줄 전망입니다. 2036년까지 8조 원 투입 계획은 민간 건설사와 전력 설비 기업의 수주 기회를 확대합니다. 단, 주민 수용성과 인허가 지연은 단기 변동성을 초래할 수 있습니다.
3. 신재생에너지 정책 수혜: 정부의 2030년 14.3GW 해상풍력 목표와 민주당의 에너지고속도로 정책은 신재생에너지 기업의 정책 모멘텀을 강화합니다. RE100 수요(글로벌 기업의 100% 재생에너지 사용 목표)로 국내 해상풍력 수출 잠재력도 커지고 있습니다.
4. 장기 성장 vs 단기 리스크: 송전망 부족으로 출력제어가 늘어나면 해상풍력 발전사의 수익성이 타격을 받을 수 있습니다. 반면, HVDC 구축이 가속화되면 전력망 관련 기업과 해상풍력 프로젝트의 수익성이 동시에 개선될 가능성이 높습니다. 장기 투자를 고려하되, 단기적으로는 정책 실행 속도와 송전망 건설進度를 모니터링하세요.

주요 리스크: 송전망 건설 지연(평균 13년), 주민 반대, HVDC 기술 불확실성, 한국전력의 재무 부담은 프로젝트 실행과 관련 기업의 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 2024년 블랙록의 10조 원 신안 해상풍력 불허 사례는 송전망 포화와 재무 증빙 문제를 보여줍니다.

테마: 해상풍력, 신재생에너지, 송배전망, HVDC, 탄소중립, RE100.

관련 주식 종목

신안 해상풍력 프로젝트와 송배전망 가치사슬 내에서 수혜가 예상되는 주요 종목은 다음과 같습니다:

종목시장이유

두산에너빌리티	KRX: 034020	풍력 터빈과 블레이드 제조, 해상풍력 설비 공급으로 신안 프로젝트의 핵심 수혜자.
LS전선	KRX: 229640	HVDC 케이블과 송전망 설비 제조로 서해안 HVDC 구축의 직접 수혜 기대.
효성중공업	KRX: 298040	변압기와 송배전 설비 공급으로 전력망 확충 수주 증가 전망.
Siemens Energy	XETRA: ENR	글로벌 해상풍력 터빈 및 송전 솔루션 리더로, 한국 프로젝트 참여 가능성.