위고비와 마운자로, 건강보험 급여로 비만·당뇨 시장 재편! 블루엠텍 수혜 기회 잡아라

한국 노보 노디스크제약과 한국릴리가 자사의 GLP-1 계열 치료제인 '위고비(세마글루타이드)'와 '마운자로(터제파타이드)'의 2형 당뇨병 적응증에 대한 건강보험 급여 등재를 추진하며, 국내 제약 시장에 큰 파장을 일으키고 있다. 이들 약물은 비만 치료제로 주목받지만, 당뇨병 치료제로 허가받은 성분을 기반으로 하며, 급여 등재 성공 시 시장 판도를 뒤바꿀 가능성이 크다. 특히, 위고비와 마운자로의 유통에 직간접적으로 관여하는 블루엠텍이 최대 수혜주로 부각되고 있다.

주요 내용

• 위고비와 오젬픽 (노보 노디스크): 위고비(성분: 세마글루타이드)는 비만 치료제로, 동일 성분의 오젬픽은 2형 당뇨병 치료제로 사용. 오젬픽은 2022년 4월 국내 품목허가 후 2023년 5월 약제급여평가위원회(약평위) 통과했으나, 글로벌 공급 부족으로 출시가 지연. 2025년 상반기부터 급여 등재 재추진 중. 위고비는 비급여로 2024년 10월 출시, 2025년 1분기 매출 794억 원(비만약 시장 점유율 64%) 기록.
• 마운자로 (한국릴리): 마운자로는 GLP-1과 GIP 수용체를 동시에 활성화하는 이중효능제. 당뇨병과 비만 적응증 모두 국내 미출시 상태이나, 당뇨병 적응증으로 약평위 심사 중, 비만 적응증은 2025년 8월 비급여 출시 예정. 한국릴리는 마운자로로 혁신 신약 ICER(비용효과성평가) 탄력 적용을 목표.
• 블루엠텍의 역할: 블루엠텍은 위고비 유통(쥴릭파마와 협력)과 마운자로 프리필드펜주(2.5mg) 사전구매 개시. 2만7000명 이상의 의사 회원(국내 의원 55% 이상)을 보유한 B2B 플랫폼 '블루팜코리아'로 병의원 공급망 강화.
• 시장 트렌드:
  • GLP-1 계열 약물 수요 급증: 글로벌 비만 치료제 시장은 2025년 1조 달러(약 1400조 원) 규모로 성장 전망. 국내 비만약 시장은 위고비(점유율 73%) 주도로 성장 중, 마운자로의 체중 감소 효과(20.2% vs 위고비 13.7%)로 경쟁 격화 예상.
  • 건강보험 급여의 중요성: 현재 비만 치료제는 비급여이나, 당뇨병 적응증 급여 등재 시 환자 부담 감소로 수요 폭증 가능. 오젬픽과 마운자로의 급여 등재는 제네릭 진입이 어려운 신약 중심 시장 재편을 가속화.
  • 블루엠텍의 경쟁력: 위고비 유통 경험과 마운자로 사전구매로 양사 약물의 병행 유통 가능. 2023년 코스닥 상장 후 안정적 유통망으로 시장 지배력 확대 전망.

재무적 영향

• 블루엠텍: 2024년 매출 4134억 원, 영업이익 194억 원(영업이익률 4.7%) 추정. 위고비 유통으로 2025년 1분기 매출 10% 증가, 마운자로 유통 개시로 2025년 매출 4800억 원, 영업이익 230억 원 전망.
• 한국노보노디스크제약: 2024년 매출 1200억 원, 위고비 비급여 판매로 고성장. 오젬픽 급여 등재 시 2026년 매출 2000억 원 돌파 가능.
• 한국릴리: 2024년 매출 1500억 원, 영업이익 150억 원. 마운자로 출시와 급여 등재로 2026년 매출 2500억 원 목표.
• 시장 영향: 급여 등재로 환자 접근성 개선, 위고비와 마운자로의 병의원 처방량 증가. 블루엠텍의 유통망 확대는 매출 안정성 강화.

미래 전망

• 급여 등재 가속화: 오젬픽(2025년 하반기)과 마운자로(2026년 상반기)의 급여 등재 성공 시 국내 당뇨병 치료제 시장 점유율 40% 이상 전망. 비만 적응증은 비급여 유지로 고마진 지속.
• 블루엠텍의 성장: 위고비와 마운자로 병행 유통으로 시장 지배력 강화. 블루팜코리아 플랫폼 확장으로 중소 병의원 공급망 선점.
• 글로벌 시장 확대: 노보 노디스크와 릴리는 북미, 유럽, 아시아 시장에서 GLP-1 약물 매출 급증. 블루엠텍은 국내 유통 경험을 바탕으로 아시아 시장 진출 가능성.

투자 아이디어

노보 노디스크와 한국릴리의 GLP-1 계열 약물 급여 등재 추진은 국내 당뇨병·비만 치료제 시장의 패러다임 변화를 예고하며, 블루엠텍의 유통망 강화를 통해 수혜 기회가 뚜렷하다. 투자자는 다음 포인트를 주목해야 한다:

1. GLP-1 시장의 폭발적 성장: 글로벌 비만·당뇨 치료제 시장은 2025년 1400조 원 규모로 성장. 국내 시장은 급여 등재로 접근성 확대, 처방량 증가로 수혜주 성장 가속화.
2. 블루엠텍의 유통 경쟁력: 위고비와 마운자로의 병행 유통으로 시장 지배력 강화. 블루팜코리아의 2만7000명 의사 회원은 안정적 수요 기반 제공.
3. 급여 등재의 파급효과: 오젬픽과 마운자로의 당뇨병 적응증 급여 등재는 환자 부담 감소로 처방량 폭증, 유통사 매출 증가로 이어질 전망.
4. 관련 테마: 비만 치료제, 당뇨병 치료제, GLP-1, 헬스케어, 제약 유통.
5. 리스크:
   • 급여 등재 지연: 약평위 심사 지연이나 공급 부족으로 등재 일정 차질 가능.
   • 경쟁 심화: 보령, 한미약품 등 국내 제약사의 유통 참여로 블루엠텍의 점유율 하락 우려.
   • 오남용 문제: 위고비의 불법 거래 사례처럼 마운자로의 오남용으로 규제 강화 가능.

관련된 주식 종목

종목명설명

블루엠텍	위고비 유통 및 마운자로 사전구매 개시. 블루팜코리아로 병의원 공급망 선점, 급여 등재로 매출 성장 기대.

주: 위고비와 마운자로의 밸류체인은 유통 중심으로 구성되며, 블루엠텍은 주요 도매 업체로 포함. 종근당, 보령 등은 경쟁 구도에 있어 제외.